淑女屋重演？卡奴迪路招股書又遭質(zhì)疑

　　淑女屋IPO剛折戟，國內(nèi)男裝品牌卡奴迪路又準備沖刺了，其將于11月11日上會，保薦人為恒泰證券。鑒于招股說明書也有過度包裝之嫌，且存在定價機制、單店排名、單店銷售以及存貨數(shù)等四大情況未說明或數(shù)據(jù)欠缺，同樣引來投資者質(zhì)疑。

　　搞笑的是，昨日微博上，有人發(fā)帖稱，北京金必德經(jīng)濟管理研究院表示，撰寫淑女屋排名的報告是不懂行的“臨時工”所為。

　　同一樓層第一能等于業(yè)內(nèi)前茅？

　　此次卡奴迪路擬發(fā)行2500萬股（占發(fā)行后總股本的比例為25%），計劃于深交所上市，計劃募資3.8億元。其中，大部分將投入營銷網(wǎng)絡建設項目，即連鎖店擴展。公司計劃未來兩年內(nèi)新建門店186家。在招股書中，記者看到：“高級男裝品牌市場競爭激烈，根據(jù)Euromonitor研究報告，在其調(diào)研的同類品牌中，未有單一品牌市場占有率超過2%，2009年卡奴迪路（CANUDILO）品牌終端零售額在國內(nèi)高級男裝品牌中名列前茅�！�

　　隨后附加的是一張顯示其占據(jù)“前茅”的表格，顯示在成都、拉薩、沈陽、寧波等地，卡奴迪路年銷售額排名第一。但注解卻為“商場通常將同類品牌布局在同一樓層，上述銷售排名是公司根據(jù)卡奴迪路品牌所在商場提供的同樓層男裝銷售排名資料整理�！痹谏虉鐾�一樓層銷售中排第一，就能算國內(nèi)排名前茅？這一論據(jù)靠不靠得��？是否有信服力？

　　昨日記者致電卡奴迪路總部，問及表格中的門店一年銷售額具體是多少，同一樓層都還有哪些其他同類品牌時，接線人員表示不能透露。

　　毛利挺高實際利潤并不突出

　　招股書還顯示，卡奴迪路2008年時單價襯衫售價290元，2009年至2011年6月依次為393元、441元、434元；而成本則分別是122元、127元、144元和150元。產(chǎn)品毛利潤率138%、209%、206%、189%。不過，招股書中并無明確定價機制。

　　而綜合所有產(chǎn)品來看，2008年至今年上半年的平均成本分別是208元、204元、238元以及254元，而平均單價分別是437元、503元、681元和709元，毛利率分別達到110%、147%、186%以及179%。

　　看似毛利很高，但如再比較公司2008年至今年上半年的營業(yè)總收入分別是1.45億元、2.49億元、3.37億元以及2.21億元；對應的凈利潤分別是1895萬元、4014萬元、6520萬元以及5072萬元，則凈利潤率分別為13%、16%、19%、22%，實際盈利能力似乎也并不那么迅猛。

　　另外，卡奴迪路標明今年的單店銷售收入為197.7萬元，在2009年時也達到123.84萬元，招股書也顯示，當時行業(yè)平均收入是90.31萬元（九牧王單店銷售收入55.41萬元，希努爾2009年綜合單店銷售收入91.24萬元，凱撒股份為124.29萬元）。昨日新快報記者問及行業(yè)平均收入所采集的樣本包含是哪些，卡奴迪路超越同業(yè)平均水平如此之多的原因時，得到的回復是，由公司董秘不日答復。

　　此外，值得一提的是，整份招股書中并無有關(guān)存貨數(shù)據(jù)，而這恰恰是服裝行業(yè)最致命的一環(huán)。當初，淑女屋的招股書顯示其存貨商品占存貨余額比從2008年至2011年上半年分別為79.74%、70.1%、77.99%以及73.62%，這個高居的數(shù)字引起市場質(zhì)疑。

　　鏈接

　　淑女屋的排名報告是臨時工所寫

　　10月28日晚淑女屋披露招股書，擬發(fā)4240萬股，發(fā)行后總股本16959.50萬股。計劃募資4.32億元。保薦人為華泰聯(lián)合證券。后因淑女屋自詡知名度高過LV而備受質(zhì)疑。

　　11月2日淑女屋過會被否。

　　在投資者質(zhì)疑卡奴迪路，并將其與淑女屋做對比時，有證監(jiān)會人士對媒體表示，淑女屋遭否的真正原因是公司的盈利能力和發(fā)展遠景。

　　而昨日在微博上，有博友發(fā)帖稱，出具淑女屋排名國內(nèi)女裝第一報告的北京金必德經(jīng)濟管理研究院表示，"撰寫此報告的我院杜旋，是1985年出生，2007年從中國人大培訓學院畢業(yè)。也就是說，在2007年進行淑女屋這個調(diào)查并撰寫報告時，其還在實習階段。因為其個人眼界和認識水平的原因，將時尚女裝品牌淑女屋與國際大牌、運動品牌列上同張表單。"

　　對此，有網(wǎng)民戲稱，上班打牌、強拆民房、引發(fā)火災、偽造文件等都是臨時工，現(xiàn)在連股市也有臨時工了。什么時候買股票可以“臨時”買呢？