相宜本草化妝品:欲借上市與風(fēng)投分道揚鑣
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2012-10-18 10:54
相宜本草與今日資本開始自說自話,而癥結(jié)還是指向利益。相宜本草希望今日資本快點出去,而今日資本則希望收益最大化。一個加油門,一個踩剎車,第八家本土日化上市公司,或許是拔河拔出來的。
手握近3個億的現(xiàn)金,曾拿出幾千萬去投資理財產(chǎn)品。相宜本草顯然“不差錢”。
二級市場行情黯淡,相宜本草此時上市,沒那么簡單。傳言甚囂塵上,相宜本草欲借上市與風(fēng)投今日資本分道揚鑣。
“當(dāng)年我進(jìn)入相宜本草后,跟相宜本草董事長封帥聊聊,又跟今日資本總裁徐新聊聊,聊完后我就認(rèn)定雙方分手是遲早的事,兩個人的風(fēng)格就不一樣!碑(dāng)年曾見證雙方合作的相宜本草內(nèi)部人士對《機構(gòu)投資》表示。
“不合拍,那就分!彼Z氣堅決。
一晌貪歡
“5年時間從七八千萬到去年的13個億,今年甚至可能達(dá)到20多個億,這跟風(fēng)投有一定的關(guān)系!毕嘁吮静莩鲎咔案吖軐Α稒C構(gòu)投資》表示。
時至今日,相宜本草的高管仍對當(dāng)初引入今日資本觀點不一。有人認(rèn)為沒有今日資本,相宜本草依舊能夠做大做強;也有人認(rèn)為沒有今日資本的資金注入,相宜本草不會有今天的地位。
“當(dāng)年,今日資本考核相宜本草的主要指標(biāo)就是知名度、美譽度,應(yīng)該說今日資本選擇進(jìn)入的時機很好,當(dāng)時相宜本草的美譽度很好,但是知名度尚且不高,一投錢鋪市,知名度很快就上去了!敝槿耸繉Α稒C構(gòu)投資》透露。
而徐新之所以結(jié)識相宜本草,也是借由口碑傳播。當(dāng)年,一位年輕的女同事在閑聊時向她推薦了相宜本草護(hù)膚品,說使用后效果好、價格又便宜,徐新便開始留意這家企業(yè)。
盡管之前也有風(fēng)投找過相宜本草,但封帥很少考慮融資的問題。徐新第一次上門,所坦露的“打造行業(yè)第一品牌”的雄心,還是令封帥怦然心動。
在徐新看來,當(dāng)時相宜本草的模式和團(tuán)隊都比較成熟,唯獨缺的就是品牌。相宜本草需要在資本的助力下將品牌價值開發(fā)出來。
化妝品市場具有獨特性,在功效、價格、包裝、品牌等影響消費者購買因素的排序中,品牌位列第一位,它是一種很認(rèn)品牌的產(chǎn)品。
“當(dāng)初,徐新看重的就是‘本草’概念”。另一位從相宜本草出走的人士表示。
“品牌的調(diào)性很重要,最后一定會走向文化認(rèn)知,看能不能給消費者帶來精神和文化的感受!币晃粍(chuàng)建了自己的化妝品品牌的業(yè)內(nèi)專家分析。
隨著今日資本的進(jìn)入,相宜本草陸續(xù)贊助了電視節(jié)目“舞林大會”,還成為倫敦奧運會女子花游的贊助商,幾年間開始家喻戶曉。
一名化妝品消費者也表示,相宜本草也就是這兩三年才開始進(jìn)入公眾視野,尤其是其贊助了電視節(jié)目“舞林大會”之后。
2007年,相宜本草的銷售額為8800多萬元,今日資本注資1000萬美元,換算成人民幣為8000萬左右,幾乎是按照1:1的比例投資的。
“2007年年底雙方談定合作,2008年4月資金到位。引入今日資本對相宜本草業(yè)績翻番還是有一定的推動作用的!痹撝槿耸空J(rèn)為。
在8000萬資本的助推下,幾乎不做廣告的相宜本草開始現(xiàn)身公交車身、央視,并且完善了一些激勵制度。
數(shù)據(jù)顯示,今日資本進(jìn)入的當(dāng)年,2008年相宜本草取得2.17億元的銷售業(yè)績,增長速度從原來的50%一下子躍升至140%。這主要得益于,一方面它加強了對大賣場等傳統(tǒng)渠道的建設(shè);另一方面,它也開始經(jīng)常在大賣場的顯著位置、重要貨架上進(jìn)行促銷。
快速擴張下,上市成了必然選項。知情人士分析,相宜本草上市既是出于風(fēng)投通過上市方式退出的需求;也是為了回報團(tuán)隊,風(fēng)投進(jìn)來后,相宜本草引進(jìn)了一些團(tuán)隊。即便拋開企業(yè)上市的社會價值,對實現(xiàn)員工的價值來說,上市也是勢在必行。
“相宜本草有幾十個員工都在期權(quán)計劃里面,生意是靠一個團(tuán)隊做出來的,上市也是對員工的一種回報!币晃辉鴧⑴c相宜本草員工持股計劃的管理人士對《機構(gòu)投資》分析。
相宜本草的現(xiàn)金流一直不錯,確實不差錢,它完全可以選擇不上市。此次上市擬募資7億元,其實靠相宜本草的自有資金完全可以運作募投項目。
當(dāng)初為何引入今日資本?見證過雙方合作的一位相宜本草內(nèi)部人士認(rèn)為,每個企業(yè)發(fā)展都有它的取舍,想發(fā)展壯大在一定階段需要引入資本。
“很多風(fēng)投看好中國的化妝品行業(yè),再放大點就是中國的快速消費品行業(yè),未來一定會誕生出偉大的品牌。目前,整個化妝品市場中本土品牌的份額在不斷地上升!睒I(yè)內(nèi)人士表示。AC尼爾森報告也稱,未來會有本土快速消費品領(lǐng)域的品牌脫穎而出,甚至走向國際市場。
然而,就在今日資本資金到位一年后,2009年上半年,相宜本草董事長封帥曾對外表示,風(fēng)投的錢一半都沒有花掉,稀釋股份很不合算。嫌隙似乎已經(jīng)叢生。
分道揚鑣
相宜本草與今日資本開始自說自話,而癥結(jié)還是指向利益。相宜本草希望今日資本快點出去,而今日資本則希望收益最大化。一個加油門,一個踩剎車,第八家本土日化上市公司,或許是拔河拔出來的。
“從某種意義上,最后出問題都是因為錢,跟管理風(fēng)格沒啥關(guān)系。相宜本草急著上市,把今日資本踢出去,而今日資本則希望晚幾年,把蛋糕做大。事情發(fā)展到一定階段,大家都不覺得滿足!敝槿耸勘。
當(dāng)初,今日資本注資1000萬美元,換算下來近8000萬元人民幣。然而,人民幣卻一直在升值。
“后來,今日資本要求增資,這很正常。相宜本草不同意,矛盾就顯現(xiàn)出來!币晃桓鈳浐托煨露加薪佑|的人士對《機構(gòu)投資》介紹。
幾年間,今日資本借助相宜本草賺了不少,很想把利益進(jìn)一步做大。
“我經(jīng)常跟徐新打交道,從某種意義上說,徐新人還不錯,雖然很強勢,但也很現(xiàn)實,就是想賺錢!痹撊耸垦a充道。
徐新本人也曾對外表示,對其所投的企業(yè)都不急著上市,養(yǎng)個兩三年,等做到行業(yè)第一后再上市,而相宜本草三年后上市會比較好。
“相宜本草原來的上市方案要早,推遲到現(xiàn)在主要因為跟今日資本存在矛盾。當(dāng)然,晚些上市把估值做高,對企業(yè)也是有利的,關(guān)鍵是拖這么長時間還要保持淡定!币晃恢槿耸繉Α稒C構(gòu)投資》透露。
或許,上市對雙方來說都是一種解脫。相宜本草希望用最少的股份換取最多的投資,而今日資本則希望花最少的錢換取最多的股份,雙方的心理預(yù)期是背離的,利益驅(qū)使下使得雙方的合作從一開始就埋下了隱患。
“今日資本能幫相宜本草做什么?就是出點錢。有些風(fēng)投在進(jìn)入時還要注入團(tuán)隊,而今日資本只投入資本,不參與管理和決策!痹谠撊耸靠磥,雙方只是單純的利益關(guān)系,因利益矛盾而分道揚鑣也不足為奇。
從資本運作來講,徐新就是想賺錢,而封帥覺得想賺錢沒問題,但是權(quán)力分配上要由她說了算。
“矛盾點就在于利益分配,包括每年股權(quán)上的增資、持股比例等等。有些東西不方便講,只能說一個人有一個人的看法!弊鳛橐娮C者,這位跟雙方都有接觸的知情人士不愿意多談。
相宜本草出走前高管對《機構(gòu)投資》表示,糾紛也有這個因素,相宜本草只讓今日資本投一家,而今日資本卻一直在物色其他同類的化妝品公司,F(xiàn)在,很多化妝品品牌都在往上市方向發(fā)展,風(fēng)投也很親睞這類企業(yè)。
公開信息顯示,2008年以后,今日資本跟業(yè)績超過5億元的本土化妝品公司接觸過一遍,包括自然堂、完美、珀萊雅、卡姿蘭、美膚寶等等。
“應(yīng)該等相宜本草上市后再投,上市前投的是競爭對手,不太合適!边@位前高管表示。
另一位知情人士透露:“徐新曾想投珀萊雅,跟相宜本草合作不愉快,有其他想法也很正常。”
據(jù)媒體披露,今日資本分管消費品的人員正在瘋狂尋找投資項目,徐新也已下死命令,今年一定要投一家日化零售企業(yè),目前已基本確定會投一家渠道企業(yè),類似草根屈臣氏。該公司規(guī)模尚未過億,投資額不會超過1000萬元。
“當(dāng)年我進(jìn)入相宜本草后,跟相宜本草董事長封帥聊聊,又跟今日資本總裁徐新聊聊,聊完后我就認(rèn)定雙方分手是遲早的事,兩個人的風(fēng)格就不一樣!碑(dāng)年曾見證雙方合作的相宜本草內(nèi)部人士對《機構(gòu)投資》表示。
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