森馬服飾謀劃兒童產(chǎn)業(yè)鏈，三年內(nèi)再造兩個(gè)森馬

　     森馬服飾周三下午舉辦投資者交流會(huì)，大智慧通訊社現(xiàn)場(chǎng)獲悉，公司正積極布局兒童產(chǎn)業(yè)，將由兒童產(chǎn)品提供商向兒童產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)變，擬整合資源，提供兒童教育、影視、動(dòng)漫等綜合服務(wù)。公司董事長(zhǎng)邱光和表示，從近兩年形勢(shì)看，公司已走出困難期，并為未來(lái)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，到2017年有信心再造兩個(gè)森馬。

　　受公司兒童產(chǎn)業(yè)概念影響，公司股價(jià)一個(gè)月來(lái)漲幅近20%。數(shù)位分析師認(rèn)為，公司借助多品牌戰(zhàn)略，在行業(yè)內(nèi)率先走出低谷，并握有50億現(xiàn)金，延伸兒童產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展方向打開了市場(chǎng)想象空間，估值水平得以顯著提升。在多品牌戰(zhàn)略與全渠道模式的持續(xù)推進(jìn)下，業(yè)績(jī)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　邱光和：兒童產(chǎn)業(yè)是森馬轉(zhuǎn)型的唯一出路

　　在國(guó)內(nèi)服裝行業(yè)集體陷入低迷的態(tài)勢(shì)下，森馬服飾憑借童裝業(yè)務(wù)的快速發(fā)展率先走出低谷。去年公司收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)3.26%和18.56%，其中童裝增長(zhǎng)19.9%，收入占比也提升至35%，毛利貢獻(xiàn)近40%。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人此前預(yù)計(jì)，童裝主品牌巴拉巴拉目前終端銷售額約50億，領(lǐng)先第二名數(shù)倍。邱光和稱，相對(duì)于中國(guó)1270億元的童裝市場(chǎng)規(guī)模，公司童裝拓展空間還很大，目標(biāo)市場(chǎng)份額是10%以上。

　　公司新開拓的兩個(gè)兒童品牌迷你巴拉巴拉(針對(duì)嬰童)和夢(mèng)多多(配飾)本月開店都將超過(guò)20家，進(jìn)入快速發(fā)展期。相關(guān)負(fù)責(zé)人此前透露，今年這兩個(gè)品牌至少各單獨(dú)開店80-100家，加上巴拉巴拉的開店數(shù)，預(yù)計(jì)今年童裝新開店將超過(guò)300家，主打購(gòu)物中心渠道，其中不少集合店，新開店今年?duì)幦≌�體盈利。公司表示今年將推出第六代形象門店，在產(chǎn)品以外加入更多的體驗(yàn)元素。

　　有分析師稱，巴拉巴拉2014年春夏訂貨會(huì)增20%，秋季訂貨會(huì)增長(zhǎng)20%以上，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年巴拉巴拉都將保持20%以上的增長(zhǎng)，新的兒童品牌也將很快成為公司盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　“兒童產(chǎn)業(yè)是森馬轉(zhuǎn)型的唯一出路�！鼻窆夂椭攸c(diǎn)闡釋了公司兒童產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展方向，即利用巴拉巴拉品牌在童裝市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位，通過(guò)對(duì)動(dòng)漫、影視、兒童教育、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等相關(guān)兒童文化、教育產(chǎn)業(yè)的投資，整合資源，打造兒童產(chǎn)業(yè)綜合一站式服務(wù)平臺(tái)。他指出，具體規(guī)劃將在未來(lái)幾個(gè)月到第三季度繼續(xù)深入研討確認(rèn)，屆時(shí)將公布明確方案。

　　公司董秘鄭洪偉強(qiáng)調(diào)，公司童裝有400多萬(wàn)的VIP客戶，他們主要來(lái)自中產(chǎn)家庭，消費(fèi)能力強(qiáng)，這對(duì)公司來(lái)說(shuō)是很好的資源，他們的需要是多方位的。而中國(guó)的兒童產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)新的大的機(jī)會(huì)，目前競(jìng)爭(zhēng)還比較分散，由此公司正努力從兒童產(chǎn)品服務(wù)商向全方向服務(wù)商的轉(zhuǎn)變，成為一家從線上線下相結(jié)合，能提供童裝、用品、其它服務(wù)，包括教育、影視、動(dòng)漫和資源整合的綜合性的企業(yè)。目前階段正延伸兒童產(chǎn)品品類，有新的進(jìn)展會(huì)公告。

　　森馬服飾常務(wù)副總徐波介紹，夢(mèng)多多知識(shí)產(chǎn)權(quán)、形象、配飾品牌等都屬于上市公司，而目前在建的夢(mèng)多多小鎮(zhèn)主題樂(lè)園是集團(tuán)所有。公司表示，該樂(lè)園包括兒童未來(lái)建設(shè)、教育、職業(yè)體驗(yàn)、攝影、產(chǎn)品銷售等，四萬(wàn)多平方米，以游樂(lè)園+購(gòu)物中心的模式運(yùn)營(yíng)，是兒童主題的游樂(lè)教育相關(guān)的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，以后會(huì)復(fù)制到其他地區(qū)。

　　有分析師認(rèn)為，目前主題樂(lè)園由集團(tuán)培育，或等其運(yùn)營(yíng)相對(duì)成熟，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定營(yíng)業(yè)的時(shí)候納入上市公司。至于兒童動(dòng)漫、教育等相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，公司可能收購(gòu)相關(guān)文化傳媒公司，或借助動(dòng)漫作品將相關(guān)品牌形象延伸至產(chǎn)品和服務(wù)領(lǐng)域。森馬兒童產(chǎn)業(yè)鏈拓展的想法充分打開市場(chǎng)想象，不少券商據(jù)此將公司估值提高至少25%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同類企業(yè)美邦服飾(002269.SZ)。但相關(guān)資源整合進(jìn)度和效果尚不確定，存一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　三年內(nèi)再造兩個(gè)森馬

　　相較巴拉巴拉的強(qiáng)勢(shì)發(fā)展，公司另一大主品牌森馬相對(duì)疲軟。去年公司休閑裝收入呈個(gè)位數(shù)下滑，關(guān)店391 家，渠道數(shù)下降9%。而休閑服業(yè)務(wù)歷經(jīng)兩年調(diào)整也呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

　　大智慧通訊社獲悉，森馬品牌2014春夏訂貨會(huì)和秋季訂貨會(huì)同比均有10%增長(zhǎng)。有分析師指出，公司休閑服飾業(yè)務(wù)調(diào)整基本完成，今年預(yù)計(jì)將恢復(fù)增長(zhǎng)。

　　邱光和認(rèn)為，公司已經(jīng)走出困難期，庫(kù)存壓力解除，為未來(lái)兩年發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。“到2017年將再造兩個(gè)森馬�！鼻窆夂头Q，這兩個(gè)森馬都會(huì)屬于上市公司，首先鞏固兩大主品牌業(yè)務(wù)，今年的終端兩首目標(biāo)是160億元，加上多品牌、兒童產(chǎn)業(yè)、電商等發(fā)展，再造兩個(gè)森馬的目標(biāo)是可以達(dá)成的。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，這一說(shuō)法表明管理層對(duì)公司發(fā)展信心，具體能否達(dá)成再造兩個(gè)森馬的宏偉愿景尚不好說(shuō)，但市場(chǎng)對(duì)公司戰(zhàn)略前景確實(shí)持樂(lè)觀態(tài)度。公司多位股東近期將6億解禁股自愿延長(zhǎng)鎖定期一年，這也強(qiáng)化了市場(chǎng)良好預(yù)期。

　　事實(shí)上，成為在國(guó)際上極具競(jìng)爭(zhēng)力的大型服裝企業(yè)也是公司一大目標(biāo)，目前公司已經(jīng)開始擴(kuò)展國(guó)際業(yè)務(wù)。徐波稱，童裝最近在哈薩克斯坦開了4家門店，銷售還不錯(cuò)，包括哈薩克斯坦、俄羅斯、迪拜等，都有一些意向在談，短期對(duì)業(yè)績(jī)影響有限，但能支持國(guó)內(nèi)在產(chǎn)品研發(fā)、供應(yīng)鏈上的提升。

　　公司去年公司電商銷售額約5億，森馬和巴拉巴拉各占一半。公司稱今年將繼續(xù)加大互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的投入，加強(qiáng)與互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)合作。針對(duì)投資者關(guān)心的公司O2O進(jìn)展。公司總經(jīng)理周平凡稱接觸了騰訊、IBM等，在供應(yīng)鏈、訂單的設(shè)計(jì)上都做了一些長(zhǎng)期的準(zhǔn)備。

　　“6、7月份會(huì)有一個(gè)動(dòng)作�！敝芷椒脖硎�，公司線上發(fā)展思路是“1分建設(shè)，9分運(yùn)營(yíng)”，線上要為線下服務(wù)。大智慧通訊社此前獲悉，森馬服飾O2O布局有望推出線上線下利潤(rùn)分享計(jì)劃。公司可能根據(jù)線上訂單發(fā)送地，劃分線下店利益區(qū)域，訂單所在區(qū)域的線下店，享受利潤(rùn)分成，并承擔(dān)相關(guān)業(yè)務(wù)工作。

　　光大證券在研報(bào)中指出，公司過(guò)去的電商銷售中，去庫(kù)存占比80%，未來(lái)一方面公司沒(méi)有那么大量的庫(kù)存需要處理，另外公司有意加大新品電商的銷售，目前同價(jià)銷售收入占比估計(jì)達(dá)到30%，這也相對(duì)平衡了公司和龐大加盟系統(tǒng)之家的利益紛爭(zhēng)，降低了加盟商對(duì)公司電商業(yè)務(wù)的抵制。