百圓褲業(yè)遭證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名：未來(lái)或存在大批民事訴訟

2014年12月19日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了18只涉嫌操縱股價(jià)和違規(guī)違法的股票，百圓褲業(yè)和其他17家上市公司“上榜”，迅速成為輿論口誅筆伐的對(duì)象。

　　2013年，全年暴漲200%之上的百圓褲業(yè)，在年底毫無(wú)征兆地出現(xiàn)“斷崖式”暴跌；隨后，華鼎資本系浮出水面，被指是幕后控盤(pán)的“黑手”。2014年7月，因收購(gòu)跨境電商環(huán)球易購(gòu)，該公司股票在二級(jí)市場(chǎng)被引爆，再度上演大漲大跌的戲碼。

　　“股價(jià)漲跌是市場(chǎng)行為，證監(jiān)會(huì)調(diào)查的對(duì)象是炒作股價(jià)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人，與公司本身無(wú)關(guān)�！�2014年12月31日，公司董秘辦相關(guān)人士回應(yīng)新京報(bào)記者表示。不過(guò)接近公司的業(yè)內(nèi)人士透露，公司管理層大批受限股份在上月解禁，被指“做高市值的愿望強(qiáng)烈”。外界猜測(cè)，本次遭證監(jiān)會(huì)調(diào)查，可能是該公司存在與機(jī)構(gòu)合謀炒作股價(jià)的行為。

　　“妖股”遭證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名

　　百圓褲業(yè)，山西一家主營(yíng)牛仔褲、休閑褲的民營(yíng)企業(yè)。因其股價(jià)在離奇暴漲之后往往不明原因暴跌，被不少股民稱(chēng)為“妖股”。2014年12月19日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了18只涉嫌操縱股價(jià)和違規(guī)違法的股票，百圓褲業(yè)與中科云網(wǎng)、寧波聯(lián)合等上市公司“上榜”。

　　過(guò)去的三年中，百圓褲業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)上股價(jià)輪番暴漲暴跌。2011年，百圓褲業(yè)登陸A股中小板，注冊(cè)資本金為1.3億元，流通股僅3000萬(wàn)左右，典型的小盤(pán)股。因?yàn)樗�處傳統(tǒng)服裝行業(yè)持續(xù)下行，業(yè)績(jī)表現(xiàn)平庸，加上缺乏熱點(diǎn)題材和概念，上市以來(lái)百圓褲業(yè)一直難獲外界的關(guān)注。

　　2012年末至2013年末，該公司在基本面并未任何起色的情況下，股價(jià)一度暴漲超200%。但隨后，同樣是在毫無(wú)征兆的情況下，百圓褲業(yè)突然遭遇了暴跌。2013年的12月2日起，公司連續(xù)5個(gè)交易日暴跌40%。

　　2014年7月下旬，停牌3個(gè)月之后，百圓褲業(yè)公布了一份重組計(jì)劃。公司表示將收購(gòu)國(guó)內(nèi)跨境電商品牌環(huán)球易購(gòu)100%的股份，交易價(jià)格達(dá)10億。公司復(fù)牌后股價(jià)一路狂飆突進(jìn)，一個(gè)多月里暴漲216%，隨后公司股價(jià)沖高回落。

　　時(shí)間投資的一位分析師表示，從2013年公司的走勢(shì)來(lái)看，百圓褲業(yè)屬于“莊股”，他認(rèn)為百圓褲業(yè)“股價(jià)走勢(shì)平穩(wěn)，成交量低迷且振幅較小，籌碼集中度較高，股票被高度控盤(pán)，屬于典型的莊股”。

　　此前證監(jiān)會(huì)發(fā)言人曾將操縱股價(jià)行為概括為三類(lèi)。一是操縱持續(xù)時(shí)間短、建倉(cāng)拉抬出貨快的類(lèi)莊股操縱模式；第二是涉案人集中資金優(yōu)勢(shì)，以連續(xù)交易、對(duì)倒交易、虛假申報(bào)撤單、尾市拉抬等多種手法交叉并用，操縱股價(jià)非法獲利；三是以“市值管理”名義內(nèi)外勾結(jié)、通過(guò)上市公司發(fā)布選擇性信息配合等新型手段操縱股。

　　機(jī)構(gòu)被指是幕后“黑手”

　　值得注意的是，從證監(jiān)會(huì)通報(bào)內(nèi)容看，本次被立案調(diào)查的是“涉嫌操縱百圓褲業(yè)等18只股票的涉案機(jī)構(gòu)和個(gè)人”，而非上市公司本身。2014年12月31日，公司董秘辦相關(guān)人士回應(yīng)新京報(bào)記者時(shí)表示，“公司沒(méi)有與任何機(jī)構(gòu)簽訂所謂的市值管理協(xié)議。此前股價(jià)漲跌是市場(chǎng)行為，證監(jiān)會(huì)調(diào)查的對(duì)象是炒作股價(jià)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人，與公司本身無(wú)關(guān)�！�

　　公開(kāi)資料顯示，2012年，百圓褲業(yè)公司就曾迎來(lái)30家機(jī)構(gòu)實(shí)地調(diào)研。僅2012年1月11日和12日，調(diào)研的機(jī)構(gòu)就達(dá)到14家之多。據(jù)百圓褲業(yè)2012年年報(bào)顯示，截止到12月31日，百圓褲業(yè)前十大流通股東中，共有8家機(jī)構(gòu)合計(jì)持有該公司股票800余萬(wàn)股。到2013年三季度，其前十大流通股東大都變成了自然人，合計(jì)持有800萬(wàn)股。也就是說(shuō)，在2013年該股暴漲期間，機(jī)構(gòu)與自然人進(jìn)進(jìn)出出，最終大部分機(jī)構(gòu)順利出逃。

　　在2013年上演股價(jià)暴動(dòng)之后，北京一家名為華鼎興業(yè)的資管公司浮出水面，該公司通過(guò)旗下的一款信托產(chǎn)品，重倉(cāng)持有百圓褲業(yè)，被認(rèn)為是幕后操盤(pán)的莊家。

　　公開(kāi)的資料顯示，北京華鼎興業(yè)資產(chǎn)管理有限公司成立于2013年4月，上述這款信托計(jì)劃是該公司在2013年7月推出的產(chǎn)品。2013年三季度同期，華鼎興業(yè)還出現(xiàn)在了上市公司泰亞股份的股東榜中，持有102.86萬(wàn)股；而兩只股票的股價(jià)走勢(shì)，也驚人趨同。

　　2013年的1-11月中，百圓褲業(yè)和泰亞股份均為持續(xù)拉漲的狀態(tài)。在當(dāng)年的12月2日，兩只股票均突然出現(xiàn)暴跌的情形。當(dāng)日早盤(pán)11時(shí)左右，百圓褲業(yè)突然被巨量大單砸至跌停，此后的一周時(shí)間，該公司股價(jià)由26.17元跌至17.77元，短短5天暴跌近40%，市值蒸發(fā)約8億元。

　　在業(yè)內(nèi)看來(lái)，兩家公司股價(jià)突然斷崖式暴跌，與華鼎系強(qiáng)制斬倉(cāng)出貨關(guān)聯(lián)極大。

　　在2013年11月份的時(shí)候，證監(jiān)會(huì)曾就百圓褲業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和募投項(xiàng)目情況向公司發(fā)放問(wèn)詢(xún)函件�！斑@說(shuō)明該公司受到了證監(jiān)會(huì)的關(guān)注，可能是引發(fā)坐莊機(jī)構(gòu)出逃的原因�！�

　　“公司做高市值的愿望強(qiáng)烈”

　　半年之后，百圓褲業(yè)股價(jià)再次上演瘋狂過(guò)山車(chē)。這一次，推高股價(jià)的是“電商”概念。

　　2014年7月17日，百圓褲業(yè)宣布將擬以10億元價(jià)格收購(gòu)跨境電商環(huán)球易購(gòu)，增值率796.98%，溢價(jià)近8倍。成功貼上“電商”標(biāo)簽的百圓褲業(yè)，復(fù)牌后股價(jià)從底部強(qiáng)勢(shì)反彈，連續(xù)5個(gè)交易日一字漲停，成功實(shí)現(xiàn)深V反轉(zhuǎn)。截至8月27日盤(pán)中，公司股價(jià)一度探至52.48元，暴漲了約216%。

　　“從交易盤(pán)面看，去年這輪暴漲是多方游資助推的結(jié)果，并非單一莊家控盤(pán)�！北本┮晃蝗�商研究員王宇(化名)表示。2014年8月，王宇曾經(jīng)同多家機(jī)構(gòu)赴百圓公司總部調(diào)研。

　　王宇介紹，整個(gè)調(diào)研的過(guò)程百圓方面一直在強(qiáng)調(diào)環(huán)球易購(gòu)，對(duì)服裝主業(yè)只字不提，似乎有徹底轉(zhuǎn)型電商的念頭。“我當(dāng)時(shí)寫(xiě)的評(píng)估報(bào)告，對(duì)百圓的市值估計(jì)在50億元，但公司方面看了認(rèn)為不夠高，至少得在55億元之上。看得出，公司本身做高市值的愿望很強(qiáng)烈。”

　　值得注意的是，根據(jù)公司披露的信息，從2014年12月起，包括公司實(shí)際控制人楊建新在內(nèi)的前6大股東，將迎來(lái)1億股流通受限股的解禁，占公司總股本的75%。在王宇看來(lái)，管理層有借助電商概念炒高股價(jià)的可能，目標(biāo)或許是為了解禁后減持套利。

　　未來(lái)或存在大批民事訴訟

　　對(duì)于外界質(zhì)疑公司存在與機(jī)構(gòu)聯(lián)合、做高市值的說(shuō)法，百圓褲業(yè)方面予以否認(rèn)。百圓褲業(yè)稱(chēng)，截至2015年1月1日，該公司董監(jiān)高等管理層并未收到證監(jiān)會(huì)的任何調(diào)查通知，“如果有關(guān)部門(mén)介入調(diào)查，公司會(huì)全力配合�！�

　　在上海杰賽律師事務(wù)所律師王智斌看來(lái)，證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名18家上市公司，已經(jīng)表明監(jiān)管者手中握有證據(jù)，未來(lái)是啟動(dòng)行政程序，還是司法程序，要看涉案金額的大小和公司違規(guī)的程度。

　　對(duì)于像百圓褲業(yè)等被點(diǎn)名的公司，王智斌表示，如果單純從上市公司做市值管理來(lái)看，并不違法。但關(guān)鍵是要查清楚，在做市值管理過(guò)程中，上市公司是否與機(jī)構(gòu)合謀，選擇性釋放消息炒作股價(jià)，重要信息不披露或披露不實(shí)等。

　　同時(shí)，機(jī)構(gòu)也可能存在倒賬，虛增交易量誘導(dǎo)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)等干擾股價(jià)的行為�！叭绻�存在以上行為，就要啟動(dòng)司法程序，相應(yīng)的投資者也可以進(jìn)行民事訴訟�！�

　　對(duì)于未來(lái)調(diào)查結(jié)果的預(yù)期，王智斌表示，目前國(guó)內(nèi)對(duì)上市公司監(jiān)督的法律層面正處于一個(gè)轉(zhuǎn)折期，“現(xiàn)有《證券法》中對(duì)于操縱股價(jià)等違規(guī)行為并沒(méi)有細(xì)化�！彼�表示，《證券法》可能會(huì)修改，一旦具體細(xì)化的司法條款出臺(tái)后，相應(yīng)的公司會(huì)有對(duì)應(yīng)的處罰方式。“不排除到時(shí)會(huì)有大批的投資者訴訟案件出現(xiàn)，違規(guī)惡劣的公司甚至有退市的風(fēng)險(xiǎn)�！�