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匹克私有化回歸A股 打響港股運(yùn)動(dòng)品牌第一槍

| | | | 2016-5-23 10:32

目前來看,中概股回歸多采用借殼登陸A股這一路徑。不過目前匹克以何種方式回歸尚不得而知。但從匹克體育的公司結(jié)構(gòu)來看,在海外分拆VIE結(jié)構(gòu),然后回歸A股借殼上市,是其經(jīng)濟(jì)選擇的不二路徑。

匹克之所以這時(shí)候選擇私有化回歸A股,一方面是港股股價(jià)太低,幾乎沒有多少融資空間,另一方面,中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)的升級(jí)和爆發(fā),無疑將給國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌更大的想象空間。據(jù)懶熊體育了解,匹克內(nèi)部很久之前就已開始籌建產(chǎn)業(yè)集團(tuán),回歸A股只是時(shí)間問題。

中國(guó)目前絕大多數(shù)的運(yùn)動(dòng)品牌,包括安踏、特步、361度李寧和中國(guó)動(dòng)向等,都在港股,唯一的例外貴人鳥。作為A股第一家也是現(xiàn)在唯一的運(yùn)動(dòng)品牌,貴人鳥這兩年可謂風(fēng)聲水起,他們和虎撲成立體育基金投資體育項(xiàng)目,悄然完成了轉(zhuǎn)型,公司正在向體育產(chǎn)業(yè)鏈延伸。

而在估值方面,在本稿發(fā)稿時(shí),A股上市的貴人鳥動(dòng)態(tài)市盈率PE為43.39倍,而在港股上市的匹克體育只有9.8倍。如果按照估值橫向?qū)Ρ,將來回到A股的匹克體育,在估值上會(huì)猛增3倍。目前匹克體育的總市值為45.9億港元,按照上述估值,回歸A股上市的匹克體育或會(huì)達(dá)到200億人民幣。

中概股回歸A股是眼下的熱門概念,過去一年多來,360、陌陌、當(dāng)當(dāng)、汽車之家等境外上市的中國(guó)企業(yè)紛紛謀求回歸,如今匹克回歸也是大時(shí)代的產(chǎn)物。但是與360,陌陌等美國(guó)上市企業(yè)私有化不同,從資本市場(chǎng)角度,港股上市公司私有化退市要比同等的美股上市公司私有化退市復(fù)雜得多。在美股私有化程序中,大股東是可以參與投票的;而香港法律中為了進(jìn)一步保護(hù)中小投資者的利益,規(guī)定港股股票退市需要小股東投票通過。

懶熊體育注意到,5月23日一早,匹克體育發(fā)布了兩份公司公告。一份是關(guān)于上市公司停牌公告,另一份頗具玩味,是關(guān)于“變更首席財(cái)務(wù)官、公司秘書、授權(quán)代表及於香港接收法律程序文件和通知書的代理人”。懶熊體育注意到這份公告要點(diǎn)有:

1. 蔡家豪先生已辭任本公司的首席財(cái)務(wù)官、公司秘書、授權(quán)代表及代表本公司於香港接收法律程序文件和通知書的代理人;

2. 本公司的首席執(zhí)行官及執(zhí)行董事許志華先生會(huì)履行首席財(cái)務(wù)官的職務(wù)首席財(cái)務(wù)官的表更。

懶熊體育分析認(rèn)為,這次人事變更或與匹克體育港股私有化退市直接相關(guān)。

和國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)大熱的趨勢(shì)相比,體育概念在港股市場(chǎng)的表現(xiàn)波瀾不驚,而國(guó)內(nèi)一些體育概念股甚至是泛體育概念股的大受熱捧對(duì)相關(guān)企業(yè)是個(gè)刺激。

目前來看,中概股回歸多采用借殼登陸A股這一路徑。不過目前匹克以何種方式回歸尚不得而知。但從匹克體育的公司結(jié)構(gòu)來看,在海外分拆VIE結(jié)構(gòu),然后回歸A股借殼上市,是其經(jīng)濟(jì)選擇的不二路徑。

值得一提的是萬達(dá),在香港成功上市僅15個(gè)月,萬達(dá)商業(yè)就宣布私有化。在5月22日晚播出的央視《對(duì)話》中,萬達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林表示,萬達(dá)商業(yè)估值太低,對(duì)不起股東和投資人,一定要私有化。


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