Coach利潤暴漲6倍 北美同店3年現首漲

作為輕奢鼻祖，Coach 蔻馳品牌正在借助其行業(yè)最堅實的品牌知名度和質量助力母公司Coach Inc. (NYSE:COH) 蔻馳集團強勁恢復，該集團同名品牌各項數據均強勁增長。

截止2016年7月2日四季度，Coach 蔻馳品牌北美同店銷售終于錄得2% 的增長，其中電商的強勁表現貢獻了1% 的同店增幅。這也是該品牌過去三年最大市場首次錄得正增長。四季度，憑借Coach 蔻馳品牌北美市場9% 的銷售增長，助推該品牌季度銷售大增11 %至6.06 億美元，不過批發(fā)業(yè)務的商場渠道則錄得中雙位數的跌幅。

Coach 蔻馳品牌國際業(yè)務繼續(xù)向好，四季度期內國際市場銷售上漲15% 至4.50 億美元，固定匯率計算亦有13% 的增幅。四季度，Coach 蔻馳品牌中大中華市場錄得5% 的增幅，中國大陸市場的雙位數增幅和正面的同店銷售增長抵消了港澳市場的疲弱，按固定匯率計算，大中華市場四季度收入錄得10% 的增幅。至于日本市場，四季度收入錄得7% 的增長，固定匯率下增幅5% ，相對疲弱的增幅主要受強勢日元導致中國游客減少影響。歐洲市場是品牌表現最為強勁市場，銷售和同店銷售均有雙位數增幅。

截止2016年7月2日四季度，Coach 蔻馳品牌毛利潤錄得7.37 億美元，同比大漲10% ，毛利率錄得68.8% ，同比下滑70 個基點，撇除匯率影響則有40 個基點的增幅。該品牌四季度營業(yè)利潤錄得1.15 億美元，同比暴漲164% ，營業(yè)利潤期內錄得10.7% ，暴漲620 個基點，經調整后營業(yè)利潤期內錄得1.71 億美元，增幅高達40% ，經調整后營業(yè)利潤率16.0% ，大漲230 個基點。

對于，Coach 蔻馳品牌的恢復，市場早有預期。

上月末，Suisse Group AG (VTX:CSGN) 瑞信發(fā)布報告對該集團繼續(xù)看好， 而對競爭對手Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 則持謹慎態(tài)度。該行分析師Robert W. Baird 因此給予Coach Inc. 蔻馳集團從中性到跑贏大盤的評級上調，認為Coach 蔻馳已經重新獲得了定價權，而該行對品牌的知名度和質量保有信心。7月18日，另一投行Baird Equity Research 同樣給予Coach Inc. 蔻馳集團上調評級待遇，同樣從中性上調至跑贏大盤。

瑞信在7月27日的報告中表示，Coach 蔻馳正在褪去減價效應對品牌的傷害，零售價穩(wěn)定，反觀競爭對手Michael Kors 則不得不靠強力打折飲鴆止渴。據該行聯合Quad Analytix 對80萬手袋庫存進行調研顯示，Michael Kors 已經在Nordstrom Inc. 諾德斯特龍與Macy’s Inc. 梅西百貨在線渠道失去手袋鋪貨率份額第一的為止，其份額被Calvin Klein, Kate Spade 和Coach 蔻馳吞噬。據悉，Michael Kors 自然年二季度在Macy’s Inc. 梅西百貨的鋪貨率已經從一季度的12% 降至10%，在Nordstrom Inc. 諾德斯特龍則從一季度的5% 降至3%。與此同時，Calvin Klein 鋪貨率在Macy’s Inc. 梅西百貨排在第一位，而Nordstrom Inc. 諾德斯特龍則有Kate Spade 占領第一位。坪效方面，Michael Kors, Coach 和 Kate Spade 二季度基本和一季度持平，Tory Burch 則下跌7% ，盡管如此，Tory Burch 仍有最高的坪效387 美元，Coach 蔻馳緊隨其后為301 美元，Kate Spade 則為265 美元，Michael Kors 最低為262 美元。

早前發(fā)布季報的Coach 蔻馳競爭對手Kate Spade & Co. (NYSE:KATE) 二季度財報顯示，盡管該集團銷售及盈利都有雙位數增長，但盈利水平未達市場預期，集團更全面下調了全年業(yè)績目標。Kate Spade & Co. 首席執(zhí)行官Craig Leavitt 在財報稱上季業(yè)績同樣差過集團自身預期，他指出最具沖擊力的原因包括惡劣的零售大環(huán)境和強勢美元對游客消費力的削弱。

受Coach 蔻馳品牌的持續(xù)恢復，Coach Inc. 蔻馳集團四季度錄得8150 萬凈利潤，較上年同期1170 萬美元暴漲597%，期內每股收益0.29 美元，較上年同期0.04 美元暴漲625% ，經調整后凈利潤1.26 億美元，合每股收益0.45 美元，遠超過Zacks 分析師預期的0.40 美元，較上年同期亦暴漲47% 。

利好季報刺激Coach Inc. (NYSE:COH) 蔻馳集團盤前大漲近4%。

四季度，Coach Inc. 蔻馳集團總收入11.546 億美元，較上年同期10.041 億美元大漲近15%，期內毛利7.827 億美元，較上年同期6.877 億美元大漲14%，毛利率67.8% 同比有70 個基點的下滑，經調整后跌幅達120 個基點。營業(yè)利潤四季度錄得1.168 億美元，暴漲200% ，營業(yè)利潤率暴漲620 個基點至10.1%，經調整后營業(yè)利潤1.75 億美元，有39% 的增幅，經調整后營業(yè)利潤率15.1% ，大幅蓋上250 個基點。

Coach Inc. 蔻馳集團此前收購的鞋履品牌Stuart Weitzman 母公司Stuart Weitzman Holdings LLC 四季度錄得8400 萬美元收入和200 萬營業(yè)利潤。該集團同時表示以及為該品牌任命新的創(chuàng)意總監(jiān)，Giovanni Morelli 將取代品牌同名創(chuàng)始人Stuart Weitzman 出任創(chuàng)意總監(jiān)，于2017年5月5日生效。

至于2016財年全年，Coach 蔻馳品牌錄得41.5 億美元收入，固定匯率計算有2% 的增幅;毛利潤28.5 億美元則有1% 的跌幅，毛利率68.7% ;營業(yè)利潤6.21 億美元，經調整后錄得7.28 億美元下跌7% ，營業(yè)利潤率和經調整后營業(yè)利潤率分別為15.0% 和17.6% 。Coach Inc. 蔻馳集團2016財年全年收入增長7% 至44.9 億美元收入，固定匯率計算有9% 的增幅;毛利潤30.5 億美元則有5% 的增幅，毛利率67.9% 同比下跌150 個基點，經調整后毛利率68.0% ，同樣有高達160 個基點的跌幅;營業(yè)利潤6.54 億美元，營業(yè)利潤率下跌20 個基點至14.5%，經調整后錄得7.77 億美元下跌2% ，經調整后營業(yè)利潤率為17.3%，跌150 個基點。

Coach Inc. 蔻馳集團2016財年全年凈利潤錄得4.605 億美元，大漲14% ，每股收益1.65 美元，經調整后凈利潤5.62 億美元，同比有4% 的增幅，經調整后EPS 為1.98 美元。

對于當前的2017 財年預期，Coach Inc. 蔻馳集團預期銷售有中個位數增幅。

周一，Coach Inc. (NYSE:COH) 蔻馳集團股價收報41.45 美元，大跌1.38% ，不過該股今年迄今已經暴漲27% ，遠超同期Standard & Poor's 500 標普500 指數7% 的增幅，過去一年該股則暴漲31%。