資本不買賬 Maje母公司SMCP上市跌破發(fā)行價

全球時尚零售依然面臨挑戰(zhàn)，今年最受關(guān)注的時裝品牌Maje母公司法國時裝集團SMCP上市首日就跌破發(fā)行價。

SMCP集團于歐洲時間今日上午在巴黎IPO，每股價格定為22歐元，不過開盤后應(yīng)聲下跌3%至每股21.29歐元，截止至發(fā)稿，市值約為16億歐元。

截止至發(fā)稿，該集團股價還在下滑

SMCP集團目前由山東如意集團控股，是今年巴黎證券市場第二大的IPO，預(yù)計融資1.27億歐元。除了Maje,該集團旗下還擁有Sandro和 Claudie Pierlot三個時裝品牌。

2016年10月，經(jīng)過6個月的談判，山東如意集團13億歐元從私募股權(quán)投資巨頭Kohlberg Kravis Roberts & Co.手中收購了SMCP集團70%的股份，其中包含SMCP集團的部分債務(wù)。

值得關(guān)注的是，IPO融資完成后，山東如意集團股權(quán)將降至51%，Sandro創(chuàng)始人兼藝術(shù)總監(jiān)Evelyne Chétrite及Maje的創(chuàng)始人兼藝術(shù)總監(jiān)Judith Milgrom，分別持有2.2%和2%的股份。

SMCP集團總部位于法國巴黎，創(chuàng)始人Evelyne Chétrite和Judith Milgrom于1984年建立Sandro和Claudie Pierlot兩個品牌，后于1998年創(chuàng)立Maje品牌。Kohlberg Kravis Roberts & Co.于2013年收購SMCP集團。

自2010年以來，SMCP集團的規(guī)模與收入一直在加速增長。其2014年至2016年平均銷售額年復(fù)合增長率達24％，營業(yè)毛利率年均增幅則為32.5％。目前，該集團在全球共擁有超過1200家門店，法國員工總數(shù)已超過4450名。

據(jù)時尚頭條網(wǎng)數(shù)據(jù)，SMCP集團2016財年銷售額增長16.4%錄得7.86億歐元，其中在線銷售額同比增長6.2％，占銷售總額的10％，可比銷售額提升了7%。SMCP集團董事長兼首席執(zhí)行官Daniel Lalonde預(yù)計整體銷售額在2019 年進入10億歐元俱樂部。

SMCP集團在2016年共新增105個銷售點，分別在香港、多倫多等新興市場開設(shè)新的品牌門店。截至去年，集團旗下三個品牌在中國大陸已有67家門店。今年，SMCP集團計劃在全球進一步擴張，增加100至125個銷售點。

目前，SMCP集團開始更加重視數(shù)字化的發(fā)展，旗下品牌在去年均新增了在線業(yè)務(wù)，Sandro和Maje也正式進駐天貓商城，而旗下品牌Sandro Homme 與Claudie Pierlot也將于今年入駐。 集團早前表示將在中國加速開發(fā)在線業(yè)務(wù)，Sandro與Maje已推出中文版官網(wǎng)。

目前，Sandro、Maje和Claudie Pierlot品牌服裝因其極簡的設(shè)計風(fēng)格和高性價比一直深受中國市場的中產(chǎn)階級所喜愛。不過雖然Sandro和Maje為其核心品牌，但規(guī)模較小的Claudie Pierlot卻是近三年來增長最快的品牌，年復(fù)合增長率達30%，去年銷售額超過1億歐元，占集團總銷售額的16%。

在被山東如意集團收購后，Claudie Pierlot在過去一年中加快了在韓國、香港和中國內(nèi)地的擴張進程，品牌總經(jīng)理Isabelle Allouch強調(diào)，中國會是品牌未來重點發(fā)展的地區(qū)之一。

為了說服長期投資者，SMCP集團也正在變得越來越快。據(jù)悉，SMCP集團旗下品牌每年補充發(fā)行兩個系列，并且頻繁增加設(shè)計師合作的膠囊系列。Daniel Lalonde早前也透露，SMCP集團希望借鑒Zara的商品管理模式，目前該公司每個星期都會在每家商店中為每個品牌提供25個新產(chǎn)品。

有分析指出，開發(fā)中國市場將成為SMCP集團未來的發(fā)展重心。

在去年山東如意集團收購SMCP集團的控制權(quán)后，Sandro、Maje與Claudie Pierlot三大品牌在亞洲區(qū)的銷售額猛漲45%。據(jù)時尚頭條網(wǎng)數(shù)據(jù)，其中國銷售額占集團總銷售額的12%。

SMCP集團旗下三個品牌出售的是300歐元左右的禮服裙裝和200歐元左右的手袋產(chǎn)品，處于輕奢范疇。近年來，輕奢品類成為行業(yè)黑馬，廣受消費者喜愛，但這并不意味著品牌可以一勞永逸。伯恩斯坦分析師Mario Ortelli認為，盡管如今奢侈品行業(yè)處于復(fù)蘇時期，但是不斷變化的消費者偏好是對服裝品牌潛在的長期挑戰(zhàn)。

也就是說，是否能夠持續(xù)為消費者提供新鮮感才是真正考驗品牌長期營收能力的關(guān)鍵。而即便是最早的輕奢品牌Michael Kors和Coach，其經(jīng)營狀況也并不輕松。除了輕奢品牌通常需要面臨的過度折扣、過度擴張的問題，他們也無可避免地面臨著時尚電商和快時尚所帶來的沖擊。

針對SMCP集團的IPO，有分析師表示，這表現(xiàn)了資本市場對SMCP業(yè)績狀況的樂觀前景以及該公司對市場的信心，但在如今越來越激烈的市場競爭中，SMCP集團旗下品牌是否能夠保持消費者對其的喜愛，這仍然是一個疑問。