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回到基本面來看,拉夏貝爾的業(yè)績在2016年大幅下滑13.54%、多家子公司虧損,這些或許成為君聯(lián)資本對公司股票作出清倉式減持的主要原因。
近日,上海拉夏貝爾服飾股份有限公司(以下簡稱“拉夏貝爾”)預披露了招股說明書,公司擬合計募資16.4億元,用于零售網絡擴展建設項目和新零售信息系統(tǒng)項目。
其實,這已經不是拉夏貝爾第一次備戰(zhàn)資本市場。2012年拉夏貝爾排隊沖刺IPO,其間經歷IPO第8次“關閘”,最終于2013年折戟A股;2014年10月,公司登陸港交所;2015年10月再次遞交A股招股書,但無后續(xù)進展。而這次招股書的預披露,是拉夏貝爾在6年內第三次向A股市場IPO發(fā)起沖擊。
回到基本面來看,拉夏貝爾的業(yè)績在2016年大幅下滑13.54%、多家子公司虧損,這些或許成為君聯(lián)資本對公司股票作出清倉式減持的主要原因。股市動態(tài)分析周刊記者還注意到,2013年在拉夏貝爾向港交所進軍的前幾個月,接連有寬街博華、Boxin China以及鯤行投資入股,持股比例分別占5%、5.329%和1.109%,若拉夏貝爾成此番功上市,這三位法人股東均可獲得不菲的收益。
上市圈錢癡心不改
此番A股IPO已不是拉夏貝爾首次進軍資本市場。據(jù)悉,拉夏貝爾2012年排隊沖刺IPO,期間經歷IPO第8次“關閘”,2013年5月底以“終止審查”而暫時告一段落。
隨后,拉夏貝爾將目光轉向了港股市場,并于2013年11月向港交所遞交了IPO申請。在經歷股改等程序之后,公司終于在2014年10月在港交所掛牌上市。然而,港交所IPO并未能解決拉夏貝爾的燃眉之急——首次公開募股遇冷。
根據(jù)拉夏貝爾公布的招股結果,公開發(fā)售部分中獲認購1155.56萬股,相當于公開發(fā)售部分總數(shù)95%,并未獲得足額認購,每股發(fā)售價定為13.98元,為招股價范圍(13.98元-18.2元)最下限?鄢鲜匈M用后,集資凈額料僅有16.06億元,低于公司原計劃籌資額(17億-22.1億港元)。
港交所認購小于預期,拉夏貝爾在港股上市一年左右,便于2015年10月再次遞交A股招股書,但最終無下文。
經歷了漫長的等待,拉夏貝爾2017年擬再次沖關A股IPO,募集資金與募投項目與2015年招股書所寫相同,募集資金16.4億元,其中,15.5億元用零售網絡擴展建設項目,0.84億元用于零售信息系統(tǒng)項目。值得注意的是,90%的募集資金依然是用于擴張零售網絡,與赴港上市的募集資金用途一致,這也似乎意味著,赴港IPO雖然募集到了資金,但并未解決拉夏貝爾擴張零售網絡的問題。
業(yè)績下滑 股東清倉減持
拉夏貝爾成立于2001年,是一家定位于大眾消費市場的快時尚、多品牌、全直營時裝集團,旗下?lián)碛?La Chapelle、Puella、Candie’s 等多個女裝品牌、POTE 等男裝品牌、 La Chapelle Kids 童裝品牌以及本土快時尚品牌 UlifeStyle。
招股說明書顯示,公司2014-2016年營業(yè)收入分別為62.09億元、74.39億元和85.51億元,2015年、2016年同比增幅分別為19.81%、14.95%,歸母凈利潤同期分別為5.03億元、6.15億元和5.32億元,2015年還保持著約22%的增速,2016年大幅減少13.54%。
拉夏貝爾旗下有16家全資子公司、11家控股子公司和6家參股子公司,據(jù)股市動態(tài)分析周刊記者統(tǒng)計,2016年前27家公司共虧損12家,上海優(yōu)飾虧損高達4806.17萬元;3家業(yè)績下滑,上海微樂凈利潤不到去年的三成;2家微薄盈利。6家參股公司中,3家虧損,2家尚未開展實際運營,1家盈利甚微。
綜合毛利率方面,2014-2016年拉夏貝爾的毛利率分別為65.21%、65.30%、64.08%,而同期行業(yè)毛利率平均值分別為67.96%,68.23%、65.22%,其中行業(yè)毛利率最高的瑪絲菲爾2014年、2015年毛利率水平高達79.12%、79.33%。
而對于其原因,拉夏貝爾表示,受服裝零售市場疲軟的影響,銷售收入的增長有所放緩,其余期間銷售費用與管理費用及營業(yè)成本的增幅,從而導致凈利潤較上年度有所下降。
另外,下滑的業(yè)績讓曾經持股5%以上的股東Good Factor Limited也決定與拉夏貝爾分道揚鑣。Good Factor Limited為君聯(lián)資本專為拉夏貝爾而設立的子公司,在2016年8月份時所披露的持股比例為27.32%,而在今年4月11日,卻以8港元的價格減持了3819萬股,交易價格較前一日收盤較折讓了14.7%,次日又以同樣的價格進行了清倉式減持,兩個交易日合計減持套現(xiàn)4.64億港幣。
突擊入股頻繁上演
拉夏貝爾在2013年11月向港交所遞交招股說明書,但5月份寬街博華(曾用名“北京高盛投資中心(有限合伙)”)以3億元增資拉夏貝爾,成為其第八位股東,持有股份占比為5%。而公司的理由為發(fā)展需要而引入國際知名外部投資機構。
8月份,博信一期將其持有拉夏貝爾的1943.7萬股作價2.93億元轉讓給Boxin China,同時將404.53萬股作價6099.85萬元轉讓給鯤行投資,而此時的原因為博信一期因自身業(yè)務發(fā)展及資產流動性需要。至此,Boxin China與鯤行投資位列公司股東的第四、五名,持股占比分別為5.329%、1.109%,若拉夏貝爾成功上市,這三位法人股東均可獲得不菲的收益。
不然發(fā)現(xiàn),面對巨大的市場份額和激烈的市場競爭,國內的各大服裝企業(yè)接連上市。今年1月,太平鳥在上交所上市,是今年首個登陸A股的中國服飾品牌。此外,時尚女裝“Broadcast:播”的母公司——日播時尚集團股份有限公司成功上市、國內女裝品牌DAZZLE的母公司地素時尚股份有限公司也已成功過會。
有業(yè)內人士表示,目前中國的服裝品牌進入了洗牌階段,面對市場競爭和海外品牌的沖擊,有更多的服裝企業(yè)在尋求資本化,希望借助資本的力量和兼并其他品牌來占據(jù)“制高點”。
當前閱讀:拉夏貝爾:上市圈錢癡心不改業(yè)績下滑股東離場
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