李寧中期利潤猛增67% 全年關(guān)店100-200間

李寧有限公司在上半財(cái)年維持穩(wěn)定而快速地復(fù)蘇。

集團(tuán)執(zhí)行主席兼代理CEO 李寧在業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示，未來他們將不再追求門店數(shù)量的擴(kuò)張，而會(huì)專注于發(fā)展高效的大型門店，同時(shí)關(guān)閉表現(xiàn)不佳的小型門店。今年集團(tuán)將結(jié)束200-300間核心品牌店鋪，但會(huì)新增100間童裝店，預(yù)計(jì)全年門店總數(shù)將凈減100-200間，而開設(shè)和翻新門店仍計(jì)劃花費(fèi)3.5億元。

上半財(cái)年實(shí)體零售渠道的同店銷售錄得低個(gè)位數(shù)跌幅，下半財(cái)年從7月至今的銷售表現(xiàn)相若，首席財(cái)務(wù)官曾華鋒強(qiáng)調(diào)可比較的門店只有60%，因此同店銷售未能正確反映銷售表現(xiàn)，收入增長才是集團(tuán)的主要目標(biāo)。

李寧有限公司中期實(shí)現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入39.961億元（人民幣，下同），較去年同期35.956億元增長11.1%。毛利率擴(kuò)大100個(gè)基點(diǎn)至47.7%，主要得益于直營和電商業(yè)務(wù)的占比上升、批發(fā)渠道的新品銷售占比增加以及直營門店的新品折扣減少。

電子商務(wù)的收入占比從去年同期的13%上升至19%，收入同比增加60%-70%。集團(tuán)預(yù)計(jì)全年增幅將縮窄至大約40%，曾華鋒直言電子商務(wù)的增長對(duì)實(shí)體業(yè)務(wù)有影響。

凈利潤按年猛增66.8%至1.892億元，董事會(huì)決定仍然不派發(fā)中期股息。李寧表示雖然營業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流持續(xù)強(qiáng)勁，上半財(cái)年增加了90%至5.89億元，現(xiàn)金充足，但集團(tuán)需要根據(jù)市場反應(yīng)決定開店步伐，又要保留現(xiàn)金發(fā)展舞蹈品牌Danskin、運(yùn)動(dòng)休閑快時(shí)尚品牌彈簧標(biāo)以及童裝業(yè)務(wù)李寧Young 三項(xiàng)新業(yè)務(wù)，而且新業(yè)務(wù)在本財(cái)年會(huì)削減9,000萬元的凈利潤，集團(tuán)因此決定不派息。當(dāng)被問及全年會(huì)否派息，李寧說要取決于新業(yè)務(wù)的發(fā)展情況。

從2018年開始，李寧將接管此前作為授權(quán)業(yè)務(wù)的童裝系列。2016年下半年才成立童裝事業(yè)部、比同行相比姍姍來遲的李寧希望借助國家政策和中產(chǎn)崛起的紅利、利用童裝開發(fā)第二春。目前跑步、訓(xùn)練和籃球分別占集團(tuán)29%、23%和22%的收入，運(yùn)動(dòng)休閑占16%，其它業(yè)務(wù)占10%。

截至6月30日，該集團(tuán)設(shè)有6,329個(gè)銷售點(diǎn)，比截至2016年12月31日凈減少111個(gè)。

李寧周五收跌3.93%，報(bào)5.86港元，把2017年迄今的累計(jì)升幅收窄至20.3%。

Morgan Stanley 摩根士丹利認(rèn)為該集團(tuán)中期收入符合預(yù)測，但凈利潤比該行預(yù)期低16%，因此要達(dá)到該行的全年目標(biāo)下半財(cái)年至少要錄得3.11億元的凈利潤，略有難度。大摩維持對(duì)李寧“持平大市”的評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為5.5港元。