歌力思新進(jìn)品牌助力這家“并購?fù)酢睒I(yè)績飆增！

本土高端女裝品牌——深圳歌力思服飾股份有限公司（以下簡稱“歌力思”），今天（1月29日）下午披露2017年年度業(yè)績預(yù)增公告，經(jīng)財務(wù)部　門初步測算，預(yù)計2017年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將增加7918萬元到11877萬元，由此，2017年公司凈利潤約為2.77億元～3.17億元，同比增加40%到60%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤與上年同期相比，將增加9163萬元到13122萬元，同比增加49%到70%。

歌力思表示，報告期內(nèi)，公司業(yè)績預(yù)增的主要原因分為兩方面：

（一）主營業(yè)務(wù)影響。2017年行業(yè)整體呈現(xiàn)明顯的復(fù)蘇趨勢，消費(fèi)升級趨勢明顯。公司致力于成為有國際競爭力的高級時裝品牌集團(tuán)，主品牌“ELLASSAY”單店銷售持續(xù)增長，“EDHARDY”品牌因其潮流風(fēng)格和輕奢定位獲得消費(fèi)者認(rèn)可，業(yè)績持續(xù)上升，公司陸續(xù)收購的“LAUREL”、“IRO”、“VIVIENNETAM”等多個定位高端至輕奢的國際品牌穩(wěn)定健康發(fā)展，公司收購的線上代運(yùn)營公司百秋網(wǎng)絡(luò)亦保持了良性增長，多品牌在渠道、設(shè)計研發(fā)、品牌推廣、供應(yīng)鏈整合及營運(yùn)經(jīng)驗產(chǎn)生協(xié)同。同時，公司引入創(chuàng)新模式，著力打造品牌運(yùn)營整合能力。受此影響，公司本年度銷售業(yè)績穩(wěn)步提升。

（二）并表因素影響。唐利國際控股有限公司、上海百秋網(wǎng)絡(luò)科技有限公司分別于2016年4月、2016年9月起并表，深圳前海上林投資管理有限公司（IROSAS的控股股東）自2017年4月起并表，上述公司的并表對公司本年度的業(yè)績增長有一定的影響。

公開資料顯示，歌力思的主營業(yè)務(wù)為品牌時裝的設(shè)計研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，旗下?lián)碛芯�下5個時裝品牌，分別為自有高級女裝品牌“歌力思（ELLASSAY）”、德國高級女裝品牌“Laurèl”、美國輕奢潮流品牌“EdHardy”、法國輕奢設(shè)計師品牌“IRO”、美國設(shè)計師品牌“VIVIENNETAM”；此外，歌力思還擁有線上自創(chuàng)品牌“唯頌”。

財報顯示，截至2017年9月末，歌力思共有門店522家，其中主品牌歌力思、Laurèl、EdHardy、IRO門店分別為327、29、137、29家。

光大證券分析師李婕認(rèn)為，2015年歌力思提出通過并購打造中國高級時裝集團(tuán)戰(zhàn)略，隨后陸續(xù)并入Laurèl、EdHardy、IRO、VivienneTam品牌，以及控股電商代運(yùn)營商百秋網(wǎng)絡(luò)。其中EdHardy運(yùn)營主體唐利國際（合計購買80%股權(quán)）、百秋網(wǎng)絡(luò)（70%股權(quán)）、IRO陸續(xù)在2016年5月、2016年9月、2017年4月并表，對公司業(yè)績有增厚作用。

據(jù)測算，2016年四季度以來，歌力思主品牌銷售回暖，直營渠道收入增長提速、加盟渠道收入增長轉(zhuǎn)正，2017年回暖持續(xù)，前三季度主品牌在外延凈關(guān)店的背景下收入增長24.63%，店效明顯回升、簡單測算同店增速在30%左右。

在李婕看來，進(jìn)入2018年后，預(yù)計歌力思主品牌將受益高端女裝行業(yè)回暖表現(xiàn)繼續(xù)優(yōu)秀，同店增長可期；觀察收購品牌方面，由于體量較大的IRO品牌在2017年4月開始并表，今年一季度仍有并表效應(yīng)增厚業(yè)績；從收購品牌的內(nèi)生增長方面來看，EdHardy擴(kuò)品類發(fā)展順利，Laurèl、IRO、VivienneTam國內(nèi)渠道拓展空間大，未來增長動力充足。另外，歌力思主品牌與收購品牌均定位高端或以上、在定位上較為一致，同時公司收購了一線電商代運(yùn)營商百秋網(wǎng)絡(luò)、加強(qiáng)線上渠道布局，新老業(yè)務(wù)之間存在協(xié)同效應(yīng)、有望提升經(jīng)營效率。

李婕表示，就長期而言，通過收購向多品類多品牌多風(fēng)格的高級時裝集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略賦予歌力思較大的成長空間，且有利于吸收國際優(yōu)質(zhì)資源、進(jìn)而突破單品牌發(fā)展瓶頸，具備持續(xù)做大做強(qiáng)的空間。

業(yè)內(nèi)人士也談到，目前，歌力思通過外延并購擁有5個時裝品牌和1家電商運(yùn)營商，未來公司將繼續(xù)并購新的國際時裝品牌，打造高端時尚集團(tuán)，使得公司各品牌得以相互銜接。培育成熟的品牌持續(xù)穩(wěn)定增長，新進(jìn)品牌進(jìn)入新一輪的培育期，等待成熟落地貢獻(xiàn)業(yè)績，這樣的品牌梯度和新老品牌的銜接使歌力思擁有源源不斷的業(yè)績增長驅(qū)動力。