Folli Follie證實亞洲大面積假賬 這下復(fù)星國際虧大了

隨著初步審計完成，F(xiàn)olli Follie Commercial Manufacturing and Technical SA (FFGRP.GA) 芙麗芙麗可能只是冰山一角的假賬問題曝露于人前，該希臘時尚首飾及配件零售商的創(chuàng)始人及正副主席宣布下臺，財務(wù)顧問Rothschild & Co.、法律顧問Alvarez & Marsal 及會計師事務(wù)所EY 安永亦紛紛請辭。

至此，相信此前嘴硬，死不承認做假帳的希臘公司及其創(chuàng)始人恐怕再也無話可說，而在假帳危機后，仍然持續(xù)對該集團進行增持以支持的中國投資者——復(fù)星國際恐怕亦需向其投資者就投資虧損做出解釋，甚至道歉。

今年5月，美國對沖基金Quintessential Capital Management LLC (QCM) 發(fā)表報告對Folli Follie 的財務(wù)數(shù)據(jù)提出質(zhì)疑，又稱該集團夸大零售網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模，亞洲、特別是中國業(yè)務(wù)尤其疑點重重。Folli Follie 及集團管理層隨即作出強烈否認，仍難阻希臘證券監(jiān)管機構(gòu)Hellenic Capital Market Commission（希臘資本市場委員）和檢察機構(gòu)開展調(diào)查。

由Alvarez & Marsal 及EY 安永完成的2017財年初步審計報告指出，截至2017財年底Folli Follie 的亞洲業(yè)務(wù)現(xiàn)金結(jié)余只有640萬美元，且錄得4,470萬美元的虧損，而原財報則聲稱現(xiàn)金結(jié)余和利潤分別達到2.967億美元和3.164億美元，亞洲年收入亦只有財報呈報金額11.123億美元的一成，即1.168億美元，基本符合QCM 的估計。

希臘當?shù)孛襟w引述消息稱，EY 安永不滿Folli Follie 管理層和股東在審計中的不合作態(tài)度，該集團也萬般不愿按要求交出數(shù)據(jù)。

根據(jù)Folli Follie 在4月26日公布的2017年業(yè)績，該集團全年實現(xiàn)14.193億歐元的收入，同比增長6.1%，68%的收入源于亞洲業(yè)務(wù)，希臘本土和歐洲市場分別占22.3%和9%。首飾、腕表和配件銷售按年上漲6.0%至10.364億歐元，百貨公司業(yè)務(wù)以及零售/批發(fā)業(yè)務(wù)的銷售分別上漲10.1%和2.8%至1,998萬歐元和1,831萬歐元。EBITDA 為2,949萬歐元，大致持平于2016財年的2,919萬美元。由Dimitrios Koutsolioutsos 和Ekaterini Koutsolioutsos 夫婦在1982年創(chuàng)辦的Folli Follie 集團在周二召開了漫長的董事會會議，結(jié)果是夫婦二人分別辭去董事會主席和副主席的職務(wù)。Dimitrios Koutsolioutsos 在聲明中表示“管控亞洲集團是我的責任，遺憾地我沒法成功勝任。”

目前持有集團35%股份的Dimitrios Koutsolioutsos 仍然是最大股東，他的兒子George Koutsolioutsos 也繼續(xù)擔任集團首席執(zhí)行官。

初步審計報告已于26日周三提交希臘資本市場委員。此前該機構(gòu)已經(jīng)對包括Dimitrios Koutsoulioutsos、George Koutsolioutsos 在內(nèi)的九名高管和董事作出處罰，但罰金合共僅402萬歐元。

Folli Follie 透露目前正致力制定重組計劃，集團亦已開展新一輪融資，現(xiàn)處于初步磋商階段。

Folli Follie 在7月根據(jù)希臘破產(chǎn)法第106條獲得法庭的臨時禁制令，以維持集團適當運營并保護資產(chǎn)價值。“該計劃的主要出發(fā)點是對財務(wù)運營作出全面整頓，”集團在當時公告中指出。據(jù)悉復(fù)星國際對此操作事先并不知情。

由于此前遭遇做空機構(gòu)指責財務(wù)造假，F(xiàn)olli Follie 股價暴跌68.7%至4.80歐元并停牌重新審計，而復(fù)星國際8月底的年報顯示，對希臘公司的投資因此從6,200萬歐元的收益轉(zhuǎn)而變成虧損。在Folli Follie 的交易上，復(fù)星國際總投資8,600萬歐元，期間累計獲700萬歐元分紅，而Folli Follie 的股價暴跌令投資公允值驟跌1.01億歐元。

在本月的聽證會上，F(xiàn)olli Follie 成功將禁制令延期兩個月，但市場嚴重質(zhì)疑禁制令在11月12日到期后，F(xiàn)olli Follie 能否拿出重組計劃和新投資者來面對債權(quán)人的挑戰(zhàn)，外界也不滿創(chuàng)始家族成員繼續(xù)擔任要職。 在5月的做空報告中，QCM 聲稱經(jīng)過數(shù)月的盡職調(diào)查、電話訪問和實地踩點后，發(fā)現(xiàn)Folli Follie 只有289個正在營業(yè)的銷售點，而非2017財年年報所稱的880個銷售點。另一方面，雖然財報顯示亞洲、特別是中國業(yè)務(wù)收入和盈利都在增長，但自由現(xiàn)金流長期是負數(shù)，管理層的解釋是亞洲業(yè)務(wù)需要龐大且持續(xù)增加的營運資金，這明顯令人難以信服，而且與同行相比，F(xiàn)olli Follie 亞洲業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款和存貨不成比例。過去兩年一直沽空Folli Follie 的倫敦對沖基金Oceanwood Capital Management LLP 合伙人Julian Garcia Woods 也指出該集團的營運資金與銷售相比異常地高。

QCM 又稱Folli Follie 中國內(nèi)地兩家子公司富莉富蕾和Binlianyun 總共只有大約50個銷售點，合共產(chǎn)生4,000萬美元的銷售。

復(fù)星國際在2011年入股Folli Follie，據(jù)希臘媒體，QCM 做空后復(fù)星國際從13%增持至15%，是Folli Follie 的第二大股東。審計進行的同時該集團撤換了多名董事，其中原董事、復(fù)星國際副總裁兼復(fù)星旅游及商業(yè)集團總裁錢建農(nóng)辭任，由復(fù)星國際負責希臘業(yè)務(wù)的投資總監(jiān)Haolei Zhang 填補空缺。

Folli Follie Commercial Manufacturing and Technical SA 旗下?lián)碛蠪olli Follie 和Links of London 兩大品牌，亦通過收購Juicy Couture Europe Ltd. 獲得該品牌的歐洲大陸分銷權(quán)。在希臘本土市場，該集團同時擁有Ermenegildo Zegna 杰尼亞、Nike 耐克、Samsonite 新秀麗、Calvin Klein、G-Star 和Shiseido 資生堂等品牌的經(jīng)銷代理權(quán)。

Folli Follie Commercial Manufacturing and Technical SA (FFGRP.GA) 自5月25日停牌至今。截至5月24日以4.80歐元收盤，該股股價比事發(fā)前一天5月3日的收市價15.34歐元累計下挫了68.7%，市值跌至大約3.2億歐元。該集團本月初已經(jīng)宣布將年度股東大會推遲一個月，現(xiàn)定于10月10日舉行。