6月19日，浙江
森馬服飾股份有限公司（簡稱“森馬服飾”）發(fā)布公告稱，公司與浙江中哲控股集團(tuán)有限公司、楊和榮、朱召國、余勇、屠光君、毛春華簽訂框架協(xié)議，購買寧波中哲慕尚控股有限公司（簡稱“中哲慕尚”）71%股權(quán)。森馬服飾預(yù)計(jì)，本次交易的金額為19.8億元至22.6億元。這將是中國
服裝行業(yè)迄今為止最大的一起并購案。
不過，市場似乎并不買賬。昨日一開盤，森馬服飾股價(jià)便大幅下挫，全天走勢震蕩下跌，截至收盤，股價(jià)報(bào)23元，跌幅達(dá)6.77%。
據(jù)了解，中哲慕尚注冊資本和實(shí)收資本均為1.5億元，旗下的“GXG”、“
gxg.jeans”品牌是都市青年休閑
男裝的領(lǐng)導(dǎo)品牌。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2012年度中哲慕尚總資產(chǎn)13.27億元，總負(fù)債10.55億元，凈資產(chǎn)2.72億元，營業(yè)收入13.98億元，凈利潤2.06億元。這意味著該筆交易溢價(jià)率將超過10倍，在1025%－1170%之間。
值得關(guān)注的是，中哲慕尚曾有計(jì)劃獨(dú)立IPO，但卻意外被森馬收入麾下。對(duì)此，昨日出席森馬GXG戰(zhàn)略合作媒體及投資者交流會(huì)的中哲慕尚總經(jīng)理余勇表示，由于IPO發(fā)行節(jié)奏的問題，公司決定走并購發(fā)展的路徑。
中信證券擔(dān)任了此次并購案的財(cái)務(wù)顧問，負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人對(duì)《國際金融報(bào)》記者表示，并購將成為未來中國服裝行業(yè)的主要發(fā)展路徑。“相比5年前，行業(yè)并購的成本已經(jīng)比自建品牌要低。從國外服裝行業(yè)龍頭企業(yè)的發(fā)展路徑來看，國內(nèi)行業(yè)的集中度也會(huì)越來越高�！�
2010年、2011年森馬服飾分別實(shí)現(xiàn)凈利潤10億元和12.23億元。不過，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)及行業(yè)競爭影響，公司一直受到渠道成本上升、存貨比例加大等問題困擾，2012年，公司凈利潤降至7.6億元，降幅達(dá)37.81%。為此，森馬服飾一直努力尋求拓展中高端品牌服飾相關(guān)渠道，增大客戶群體。
森馬服飾行副總裁徐波介紹，公司今明兩年還將實(shí)行海外并購。2013年9月將和意大利著名童裝公司Miniconf合作，2014年3月公司還計(jì)劃引入歐洲（丹麥、德國）和韓國中高端男
女裝品牌。
一位券商分析師提醒投資者，收購GXG使森馬服飾獲得了新增長點(diǎn)，但目前收購仍存不確定性，加之前期森馬服飾連續(xù)拉高，在大盤回調(diào)的趨勢下，公司股價(jià)波動(dòng)也會(huì)較大。
[ 品牌中心 ]
