達芙妮中期凈利下滑35% 去庫存壓力仍高企

      達芙妮國際控股有限公司于1987年在香港創(chuàng)立，至今已發(fā)展成為一個以鞋業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)、加工及銷售為主的多元化經(jīng)營集團，旗下各項業(yè)務遍布中國大陸、香港、臺灣、歐洲及北美洲各地。達芙妮品牌的企業(yè)文化，反應了集團追求優(yōu)質、卓越、創(chuàng)新的精神。 

      繼上月公布了二季度部分營運情況后，日前，達芙妮國際的中報終于出爐。

      今年上半年，達芙妮的凈利潤大幅下滑35.68%，同時，開店速度也出現(xiàn)放緩。對此，公司方面指出，除了外部環(huán)境因素外，去年增加直營店比例使固定費用增加，也對經(jīng)營利潤造成了負面影響。

      業(yè)內(nèi)人士表示，毛利下滑一定程度上也反映出庫存壓力，達芙妮應該采取一些刺激性措施，否則業(yè)績或將繼續(xù)下行。

凈利潤下滑超三成

      今年上半年，達芙妮營業(yè)額由去年同期50.79億港元，增加1.7%至51.68億港元；凈利潤由4.83億港元減至3.10億港元，下滑35.82%。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，其2012年營收同比增22.8%，凈利同比增2.4%。

      對于業(yè)績的下滑，達芙妮方面表示，除了消費低迷外，天氣環(huán)境惡劣及異常寒冷的春季影響了店鋪客流，令銷售額進一步受挫。此外，華東地區(qū)禽流感疫情也給客流帶來負面影響。因此，集團的核心品牌達芙妮及鞋柜營業(yè)額雖然增長2.1%，但同店銷售卻是負增長，上半年，其核心品牌的同店銷售整體下滑9.2%。

      不過，鞋服行業(yè)獨立評論員馬崗告訴記者，公司毛利率下降反映了其為求市場占有率而以價換量，另一方面也表明了去庫存壓力依舊存在。

      因銷售增長遜于預期，達芙妮上半年的存貨周轉天數(shù)由去年同期的202天增加至209天，而存貨也由去年的23.69億港元增加至26.15億港元。而在馬崗看來，這樣的存貨周轉天數(shù)有些“嚇人”。

      截至6月末，達芙妮旗下的核心品牌共有6581家銷售店，其中直營店有5690家，加盟店則為891家，店鋪數(shù)目凈增加212間，相比去年同期凈增加的366間，增速大幅下降。至此，集團的核心品牌直營店比例也由去年同期的83%提升至86%。

      達芙妮指出，下半年市場前景尚未明朗，7月、8月期間市場依舊疲弱。集團將加快推出秋冬系列產(chǎn)品，期望為秋冬季帶來銷售增長。

三四線城市仍有較大潛力

      達芙妮2012中報顯示，其直營店比例從2011年底的81%上升至83%，而眼下，這一比例已將近90%。

      對此，分析人士認為，去加盟化是趨勢，但目前行業(yè)持續(xù)低迷，去加盟化一定程度上使達芙妮渠道范圍縮減，對銷售帶來了相應的影響。

      中投顧問輕工業(yè)研究員朱慶驊對記者表示，事實上，“加盟店的庫存不計入公司庫存，而直營店的庫存則直接計入公司庫存，公司實行去加盟化戰(zhàn)略，庫存上升不可避免�！北M管去加盟化短時間內(nèi)會使公司庫存增加，但這有利于公司品牌形象的塑造，是明智之舉。

      不過，馬崗則指出，以目前直營店的占比變化情況來看，去加盟化的影響并不大。“消費的不景氣并不是短期形成的，也并非短期會恢復，達芙妮應該有刺激性的動作刺激消費，或者通過擴充市場范圍、商品范圍拉動消費，否則情況會更糟。”

      為應對當前的行業(yè)狀況，達芙妮表示，后續(xù)其將增加銷售效率，推動同店銷售增長。對此，馬崗認為，達芙妮去加盟化已有一段時間，對于直營店來說，通過提升管理等方式帶來的內(nèi)生式增長的空間有限。

      朱慶驊則告訴記者，達芙妮的主品牌在三四線城市的發(fā)展還具有較大潛力。“接下來其可能會遇到的瓶頸主要是產(chǎn)品的更新速度以及設計風格等�！�