歌力思7900萬收購IRO 急于搶占高端市場份額？

3月8日，深圳歌力思服飾股份有限公司（以下簡稱“歌力思”，股票代碼：603808）發(fā)布了重大資產(chǎn)購買暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書。擬以7900萬元現(xiàn)金支付方式購買復(fù)星長歌持有前海上林的16%的股份。本次交易完成后，歌力思將持有前海上林65%的股權(quán)，取得前海上林的控股權(quán)。

據(jù)悉，前海上林持有ADON WORLD的57%股權(quán)，而ADON WORLD持有IRO公司的100%股權(quán)。通過本次交易，歌力思間接取得IRO公司的控股權(quán)。但并不構(gòu)成重組上市，不涉及上市公司股權(quán)變動(dòng)。

而早在去年5月份，前海上林的第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓就是為推進(jìn)其通過法國子公司ADON WORLD收購IRO公司的交易進(jìn)程。那次股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，歌力思的實(shí)繳出資為0元，復(fù)星長歌與復(fù)星惟實(shí)于2016年4月27日分別實(shí)繳部分首期出資。而前海上林也是在2016年4月份，由歌力思、復(fù)星長歌、復(fù)星惟實(shí)共同設(shè)立。

歌力思主營高級品牌時(shí)裝的設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。旗下有包括高級時(shí)裝品牌“歌力思 (ELLASSAY)”、德國高級女裝品牌“Laurèl”、線上高級女裝品牌“唯頌(WITH SONG)”以及美國輕奢潮流品牌“Ed Hardy”4大時(shí)裝品牌。線下公司主要產(chǎn)品為上衣類、裙類、 外套類、褲類、女鞋及配飾，包括正裝、休閑和高級三個(gè)系列。消費(fèi)群體主要為時(shí)尚、優(yōu)雅、講究生活品質(zhì)的現(xiàn)代都市女性。按產(chǎn)品品類分為上衣類、裙類、外 套類、褲類、女鞋及配飾六大類。

而所收購的IRO也是一家集設(shè)計(jì)和銷售的時(shí)尚女裝。產(chǎn)品類別主要包括女裝、男裝、牛仔和飾品，主打產(chǎn)品為女裝夾克。

或太急于打造高端時(shí)尚王國

自歌力思2015年5月上市以來，在短短1年多的時(shí)間內(nèi)就相繼收購了東明國際(香港)100%股權(quán)，德國中高端女裝品牌Laurèl在中國大陸的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)，美國輕奢Ed Hardy在中國大陸和港澳臺地區(qū)的品牌所有權(quán)，百秋網(wǎng)絡(luò)75%的股權(quán)和如今IRO100%的股權(quán)。

“歌力思在短時(shí)間內(nèi)頻頻出手并購，拿下國際時(shí)裝品牌的控制權(quán)或者中國地區(qū)的經(jīng)營權(quán)，主要目的還是希望在中高端服裝品牌市場構(gòu)建自己的競爭力�！睍r(shí)尚產(chǎn)業(yè)投資人、優(yōu)他國際品牌投資管理有限公司總裁楊大筠此前談到。

但短時(shí)間的并購也不免會(huì)有疏忽，特別是國際品牌。在各收購品牌后，往往會(huì)因?yàn)楣芾碇贫�、企業(yè)文化、業(yè)務(wù)擴(kuò)展、資源整合等多方面的因素造成最終并購成效大打折扣。

就拿歌力思此前收購德國女裝品牌Laurèl在中國內(nèi)地的設(shè)計(jì)權(quán)、使用權(quán)和所有權(quán)來說。9月份完成的收購，在11月就傳出了因債務(wù)重組未果，Laurèl德國母公司申請進(jìn)入破產(chǎn)重組階段。上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄認(rèn)為，由于歐洲相當(dāng)多時(shí)尚公司都并非上市企業(yè)，財(cái)務(wù)狀況不透明，中國公司在收購前需要更加小心。

緊抓消費(fèi)升級搶占市場份額

目前，我國正處于消費(fèi)升級和體驗(yàn)式消費(fèi)階段，這給高端品牌擴(kuò)展了空間。據(jù)悉，2016年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額突破33萬億元，比上年增長10.4%。

而歌力思品牌創(chuàng)始人夏國新也曾表示要把自身打造為“中國高級時(shí)裝集團(tuán)”，并會(huì)通過資本運(yùn)作進(jìn)行優(yōu)勢資源的整合、收購和投資，隨后的一系列收購行為也印證了他的決心。很明顯，歌力思想趁機(jī)快速打入我國高端時(shí)裝市場并占取相對高的份額。在現(xiàn)今時(shí)裝整體市場低迷的情況下進(jìn)行收購擴(kuò)展似乎是一樁好生意，一方面可以強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，達(dá)到1+1大于2的效果，另一方面性價(jià)比也高。

之前收購的Laurèl品牌，曾經(jīng)隸屬于和Hugo Boss、Joop!并稱為德國三大奢侈品集團(tuán)之一的Escada，而Ed Hardy也是美國輕奢潮牌中的巨頭，深受好萊塢明顯追捧，2009年市值已超千億美元。而此次收購的IRO不僅在法國本土取得了良好的發(fā)展，也已經(jīng)成長為一個(gè)國際品牌，并已進(jìn)入美國、德國、英國、西班牙、丹麥、韓國等多個(gè)國家和地區(qū)。2016年1-9月營業(yè)收入為約3.7億人民幣，較2015年收入情況有所提高；凈利潤有所改善。其2015年?duì)I業(yè)收入較2014年上升了1.25%，凈利潤上升6.93%。

歌力思也表明，此次收購意在提升公司經(jīng)營狀況，增強(qiáng)盈利能力和品牌影響力。本次交易完成后，歌力思的經(jīng)營規(guī)模將有較大程度的增長。 

交易前后歌力思收益情況表

我國正在經(jīng)歷一場消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級“革命”，伴隨國民收入水平提升，驅(qū)動(dòng)消費(fèi)者“體驗(yàn)消費(fèi)”需求日益增強(qiáng)，零售商正從單純的商品銷售向增值服務(wù)、體驗(yàn)消費(fèi)、“互聯(lián)網(wǎng)”商業(yè)模式轉(zhuǎn)型升級。高端品牌相比中低端品牌來說，更注重內(nèi)涵式而非外延式增長，專注在產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)、品牌美譽(yù)度和提供增值服務(wù)上，容易在消費(fèi)升級的過程中獲得更大的市場份額。