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探路者轉(zhuǎn)型陣痛 業(yè)績怎一個“慘談”了得

| | | | 2018-8-23 10:56

2017年以來,探路者就開始遭遇各種麻煩,在年初股票復(fù)牌后,一年時間經(jīng)歷了兩次公司管理層的變動以及公司策略的調(diào)整。

近期,探路者披露了2018年上半年報,業(yè)績可以用“慘淡”來形容。

財報顯示:探路者公司上半年營收8.77億元,比上年同期下降31.38%,凈利潤2412.08萬元,較上年同期降低69.47%,扣非凈利潤下降89.02%。這是2017年探路者首次虧損以來,再次遭遇的業(yè)績暴跌。

2017年以來,探路者就開始遭遇各種麻煩,在年初股票復(fù)牌后,一年時間經(jīng)歷了兩次公司管理層的變動以及公司策略的調(diào)整。盡管年底公司董事會成員進行了大的調(diào)整,公司創(chuàng)始人王靜也全面回歸,但是半年以來,王靜還沒有把探路者帶出陰霾。

收購業(yè)務(wù)拖累主業(yè)

對于上半年營收和凈利潤雙雙下滑的原因,探路者控股集團證券部給到《商學(xué)院》記者的解釋是,戶外用品主業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入4.97億元,基本達成年初既定的經(jīng)營計劃目標。但是由于旅行服務(wù)中,國際機票業(yè)務(wù)的大幅減少,這塊業(yè)務(wù)的萎縮拖累了探路者的整體業(yè)績。

旅游服務(wù)這塊業(yè)務(wù)是2014年3月探路者收購的易游天下,當時探路者以2.3億元拿下易游天下74.56%股權(quán),易游天下成為探路者旗下國家5A級旅行社。然而,這次收購成了探路者的一個大累贅, 2015年度易游天下虧損2720萬元,2016年虧損2034萬元,2017年虧損2145元,而2018年上半年,易游天下的業(yè)績還在持續(xù)的惡化。

對于利潤的大幅度下滑,探路者方面表示,因為公司董事會于2017年11月底完成換屆,新一屆管理層基于可持續(xù)發(fā)展規(guī)劃,調(diào)整了原先過于激進的銷售規(guī)劃,對過季貨品清理力度較上年同期有所放緩,導(dǎo)致報告期凈計提的存貨跌價準備較上年同期大幅度增加約6,533.58萬元(報告期公司凈計提的存貨跌價準備為3,800.27萬元,而上年同期存貨跌價準備凈沖回2,733.32萬元),從而使得凈利潤同比下降幅度較大。

去年底,多年在全球各地登山的王靜回歸探路者,重新?lián)翁铰氛逤EO,盛發(fā)強“退居二線”只擔任公司的董事;貧w的王靜采取了一些扭轉(zhuǎn)不利情況的措施,包括增強用戶對產(chǎn)品系列的標簽化認知,夯實公司多品牌業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ);打造和推出極致單品,進一步提升產(chǎn)品競爭力;提升公司信息化水平,全面升級運營管理能力;聚焦線上線下運營效益提升,增強會員管理,促進零售模式升級。

然而,從上半年的業(yè)績看,王靜推出的這些改革措施,還沒有對探路者的外部銷售和業(yè)績帶來實質(zhì)性的作用。

“公司采取的相關(guān)策略已在經(jīng)營管理層面達成了階段性的效果,例如產(chǎn)品力的進一步提升、會員管理和信息化管理等運營管理質(zhì)量持續(xù)升級等。但財務(wù)數(shù)據(jù)的提升一般會滯后于經(jīng)營層面的改善,因此公司相關(guān)策略的實施落地效果在財務(wù)數(shù)據(jù)上的充分顯現(xiàn)仍需一段時間!碧铰氛叻矫嬖诨貜(fù)《商學(xué)院》記者時表示。

盲目擴張 尷尬回歸主業(yè)

2011年以后,探路者在穩(wěn)居中國戶外用品第一品牌之后,開始了多元化之路。在戶外用品這個版塊,探路者先后收購了DiscoveryExpedi-tion、阿肯諾等戶外品牌,形成了戶外市場多品牌的格局;此外,還積極布局旅游板塊,希望旅行板塊成為用戶流量的入口,也是銷售收入的重要貢獻者。

然而,探路者收購的易游天下卻成為最失敗的一個項目,2015年到2017年的三年持續(xù)虧損,而2014年探路者并購的“極之美”也在2015年度虧損91.83萬元。探路者收購的公司很多都沒有達到收購的預(yù)期,反而持續(xù)的虧損。

禾生品牌管理(北京)有限公司總經(jīng)理李文剛認為,輕戶外產(chǎn)品曾經(jīng)是探路者成功的關(guān)鍵要素和長期優(yōu)勢之一,借由上市也一度將營業(yè)額翻漲十余倍之巨。但是,多元化戰(zhàn)略的決策或許是來自資本市場和強勢競品的壓力,收購似乎并不總是最好的選擇。擴張的本質(zhì)是優(yōu)勢輸出,而不是花錢做自己不擅長的事情。

探路者方面強調(diào),投資前審慎評估了投資標的,對收購對象進行了有效的盡調(diào)評估,并完善投資并購協(xié)議。但相關(guān)投資公司在經(jīng)營風(fēng)格、企業(yè)文化、管理方式上與探路者存在一定程度的差異,業(yè)務(wù)無法完全融合。對此,探路者已經(jīng)開始對旅行、體育等領(lǐng)域中與戶外主營業(yè)務(wù)相關(guān)性較小的業(yè)務(wù)和投資項目啟動了逐步剝離及退出的規(guī)劃。

在剝離收購業(yè)務(wù)的同時,如何回歸主業(yè),強化探路者的戶外主業(yè)其實也是一個棘手的問題。從2014年布局戶外旅行業(yè)務(wù)以來,由于資源、戰(zhàn)略的傾斜,戶外業(yè)務(wù)一直沒有明顯的發(fā)展,2014年、2015年和2016年的營收分別是17.12億元,17.99億元和17.05億元,2017年還出現(xiàn)了大幅下滑。

在多元化擴張這幾年,探路者的主業(yè)并沒有任何補強,在高端品牌和童裝市場上的表現(xiàn)也不好,即便在主業(yè)上也沒有聚焦,精力過度的被分散,主業(yè)的優(yōu)勢也逐漸不再!叭绻匦禄貧w主業(yè),必須聚焦,在產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新、渠道的拓展、營銷的專業(yè)化以及人才儲備上發(fā)力,才有可能找回主業(yè)的優(yōu)勢!崩钗膭倧娬{(diào)。

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