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雅戈爾迷上定增不問價格 炒股套牢舉牌自救

| | | | 2012-11-13 08:34

雅戈爾參與定向增發(fā)賠多賺少,這讓李如成對負責操盤的凱石投資心生不滿,終至分道揚鑣。
      雅戈爾本周第三度舉牌工大首創(chuàng),持股比例直逼控股股東,引發(fā)市場關(guān)注。以服裝起家的雅戈爾對自己的看家本領(lǐng)越來越不待見,涉足房地產(chǎn)和股權(quán)投資嘗到甜頭以后,逐漸將重點轉(zhuǎn)向股權(quán)投資。然而,興也股票,衰也股票,雅戈爾除了在參與中信證券定向增發(fā)大獲成功后,其余投資項目則賠多賺少,最終走火入魔,到直接投資二級市場更是越陷越深,被有些媒體稱為最不務(wù)正業(yè)的上市公司。雅戈爾在股市中一路走來的歷程頗具典型意義,值得認真剖析。

迷上定增不問價格

      雅戈爾曾經(jīng)投資了兩家券商,當時的期望值并不高,能享受分紅回報就知足了。董事長李如成并不特別看好券商股,對另一家未上市的券商股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓出手,有幸躲過一劫,這家券商后來因故倒閉。當時,李如成其實也想出手中信證券,因為這些股權(quán)都是非流通股,苦于找不到接盤的下家。不過,李如成的運氣足夠好,股改啟動后非流通股在支付對價以后變成了流通股。更讓人驚奇的是,中信證券股改以后股價節(jié)節(jié)攀升,從4元多居然一路漲到100元以上,雅戈爾所持中信證券股權(quán)市值最高時超過200億元。

      李如成創(chuàng)業(yè)時,覺得做到50億元資產(chǎn)就心滿意足了,豈料單單中信證券這筆投資的增值就大大超出了其創(chuàng)業(yè)夢想。從此以后雅戈爾積極參與上市公司的定向增發(fā),最大一筆是投向海通證券,耗資35.88億元認購1億股。結(jié)果,這成為雅戈爾的滑鐵盧,到這批定增股解禁時,其股價已被腰斬、賬面浮虧過半,雅戈爾的好運從此開始逆轉(zhuǎn)。

      最讓人不可理解的是精工科技的定向增發(fā),這只股價低迷時跌到4元的股票,因為搭上了當時市場狂熱炒作的光伏概念,其股價一路炒作到79元。公司抓住天賜良機實施定向增發(fā),增發(fā)價高達60.10元。雅戈爾居然來者不拒,積極參與。當時精工科技的業(yè)績也確實好,2010年每股收益0.63元,2011年每股收益1.35元,給人業(yè)績高增長的感覺。但是,在增發(fā)剛結(jié)束時精工科技就已經(jīng)破發(fā),筆者當時在本欄撰文《狂炒精功科技結(jié)惡果》,為雅戈爾扼腕嘆息。

      當時有個“漲停板狙擊手”在東方財富網(wǎng)股吧里對筆者口誅筆伐,大罵筆者是超級蠢驢。事實勝于雄辯,精工科技的高增長實屬曇花一現(xiàn),到今年三季度已經(jīng)每股虧損0.06元。盡管精工科技為了搭救定向增發(fā)參與者,一年之中先后實施了10轉(zhuǎn)增10和10轉(zhuǎn)增5,但到定增股解禁時,復(fù)權(quán)股價仍較增發(fā)價下跌了33%,如今跌幅已經(jīng)擴大到了56%。

炒股套牢舉牌自救

      雅戈爾參與定向增發(fā)賠多賺少,這讓李如成對負責操盤的凱石投資心生不滿,終至分道揚鑣。如今,雅戈爾一不做二不休,親自上陣投資二級市場,最典型的就是一年內(nèi)三次舉牌工大首創(chuàng),持股比例達到15.22%,與控股股東的持股數(shù)僅相差105.81萬股。市場對雅戈爾的意圖頗多揣測,認為其或志在高遠,有控股整合工大首創(chuàng)的可能。其實,只要回過頭去看一看雅戈爾在股市中跌跌撞撞的來路,再結(jié)合工大首創(chuàng)的股價走勢,就可以發(fā)現(xiàn)雅戈爾仍在重蹈炒股炒成大股東以自救的老路。

      雅戈爾在去年12月8日首次舉牌工大首創(chuàng),買入價在8.68元至9.50元之間。其時,二級市場在走下坡路,雅戈爾的舉牌讓工大首創(chuàng)逆勢上漲,一路漲到15.60元。5月份以后大盤重歸跌勢,工大首創(chuàng)的股價也被打回原形,最低跌到7.22元,雅戈爾前功盡棄被套牢。9月12日雅戈爾再度舉牌,買入?yún)^(qū)間在9.14元至9.46元。此時二級市場反應(yīng)冷淡,工大首創(chuàng)股價波瀾不興。心有不甘的雅戈爾于11月6日三度舉牌,工大首創(chuàng)卻以連跌兩天來回應(yīng),二級市場已無人喝彩。

      雅戈爾并不缺少上市公司的殼,公司還控股宜科科技,根本就沒有必要花那么大的代價再去控股工大首創(chuàng),連續(xù)舉牌工大首創(chuàng)其實就是炒股套牢之后的自救行為,并沒有什么高深的打算。雅戈爾參與定向增發(fā)指望坐轎子以失敗告終,直接投資二級市場,甚至孤注一擲炒成大股東也不成功。不務(wù)正業(yè)的雅戈爾應(yīng)該反思一下自己的投資決策了,如果錢確實多得沒處投,為什么不加碼自己的看家本領(lǐng)呢?

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