凈利低迷頹勢(shì)難改 貴人鳥多元化轉(zhuǎn)型遭質(zhì)疑

近日，貴人鳥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“貴人鳥”）公布了其2017年第三季度的財(cái)務(wù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，該公司2017年三季報(bào)凈利潤(rùn)為1.48億，同比下降16.95%。

而在2017年上半年年報(bào)中，該公司的上半年凈利潤(rùn)較上年同期相比下滑17.22%，由此可見(jiàn)，這家公司凈利持續(xù)低迷的情況并沒(méi)能夠得到根本改善，令它連續(xù)數(shù)年來(lái)以跨行業(yè)、多元化擴(kuò)張為主要方式的轉(zhuǎn)型策略備受市場(chǎng)質(zhì)疑。

　　三年斥資50億 近來(lái)收購(gòu)屢屢受阻

　　2015年1月，貴人鳥2.4億元人民幣曲線入股虎撲體育，當(dāng)年7月雙方聯(lián)合景林投資成立體育產(chǎn)業(yè)基金慧動(dòng)域、動(dòng)域資本，總規(guī)模20億元，首期10億元；

　　2015年7月，貴人鳥集團(tuán)通過(guò)子公司2000萬(wàn)歐元投資西班牙足球經(jīng)紀(jì)公司The Best Of You Sports，S.A。持有其30.77%的股權(quán)；

　　2016年6月，貴人鳥以3.83億元控股體育用品零售商湖北杰之行，持股50.01%；

　　2016年8月，貴人鳥出資3.825億元收購(gòu)廈門名鞋庫(kù)51%的股權(quán)；

　　2016年12月，貴人鳥再次嘗試進(jìn)入體育保險(xiǎn)領(lǐng)域，擬與新疆廣匯實(shí)業(yè)投資有限責(zé)任公司、紅豆集團(tuán)等7家公司共同發(fā)起設(shè)立安康保險(xiǎn)。其中，貴人鳥擬出資2.6億元，占安康保險(xiǎn)股本總額的13%。

　　2017年3月，貴人鳥擬27億收購(gòu)?fù)�康健�?00%股權(quán)，但9月初該交易以失敗告終……

　　從上面這張時(shí)間表我們就能夠看出，近三年來(lái)，貴人鳥轉(zhuǎn)型的路徑一直很寬，在主營(yíng)業(yè)務(wù)不佳的情況下，意圖跨界到更多處于增長(zhǎng)路徑中的產(chǎn)業(yè)鏈條中去。

　　單就行業(yè)上來(lái)看，貴人鳥所涉足收購(gòu)的行業(yè)企業(yè)十分五花八門，除了體育行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈之外，還涉及競(jìng)彩、付費(fèi)閱讀APP、專業(yè)足球裝備零售商、運(yùn)動(dòng)健身科技應(yīng)用、電競(jìng)主播及職業(yè)戰(zhàn)隊(duì)經(jīng)紀(jì)、女性運(yùn)動(dòng)服飾品牌等多個(gè)領(lǐng)域，涉及金額近50億元。

　　三年中如此的并購(gòu)規(guī)模之大、涉及行業(yè)之多，令貴人鳥在一眾轉(zhuǎn)型升級(jí)的鞋服行業(yè)中顯得非常醒目，這兩年里，更是被業(yè)內(nèi)人士戲稱為“欲望鳥”、“九頭鳥”。但這只“欲望鳥”的運(yùn)氣，卻似乎沒(méi)有預(yù)想中那么好。

　　在業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為的轉(zhuǎn)型“關(guān)鍵年”2017年里，貴人鳥的多項(xiàng)轉(zhuǎn)型“大手筆”交易，都以失敗告終。

　　今年1月時(shí)，貴人鳥宣布擬注銷其成立8個(gè)月的子公司享安保險(xiǎn)。對(duì)于注銷享安保險(xiǎn)的原因，貴人鳥方面表示由于其屬外商控股型企業(yè)，且占享安保險(xiǎn)股權(quán)比例較高，不符合外資企業(yè)在境內(nèi)參股保險(xiǎn)業(yè)務(wù)公司的要求。為降低運(yùn)營(yíng)成本，公司決定擬注銷享安保險(xiǎn)。

　　今年3月，貴人鳥提出將公司更名為“全能體育股份有限公司”，被認(rèn)為是貴人鳥全力向體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的總號(hào)角。但在發(fā)布更名公告一天后，“全能體育”便在董事會(huì)全票否決中偃旗息鼓，成為了烏龍事件。

　　9月5日，貴人鳥對(duì)外宣布，該公司籌劃收購(gòu)“威爾士健身”母公司威康健身的重大資產(chǎn)重組計(jì)劃終止。原因是“本次重組交易雙方在交易對(duì)價(jià)和支付方式等關(guān)鍵條款上無(wú)法達(dá)成一致�！保�簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是收購(gòu)價(jià)格沒(méi)談攏。這個(gè)被稱為2017年中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)天價(jià)交易的收購(gòu)事項(xiàng)，最終也以失敗告終。

　　但似乎這些挫折，都并未能影響這家“貪吃蛇”公司收并購(gòu)的路徑，就在剛剛過(guò)去的10月，貴人鳥發(fā)布的最新公告顯示，這家公司目前正出資2000萬(wàn)美元，擬購(gòu)買知名網(wǎng)球品牌PRINCE在中國(guó)及韓國(guó)擁有的商標(biāo)資產(chǎn)所有權(quán)。

　　而針對(duì)這家公司最近的動(dòng)向，以及貴人鳥未來(lái)的發(fā)展策略會(huì)否出現(xiàn)轉(zhuǎn)變等問(wèn)題，記者聯(lián)系到了貴人鳥董秘辦，向其董事長(zhǎng)林天福提出采訪意愿。但截至發(fā)稿前，記者并未得到來(lái)自于貴人鳥方面的任何回復(fù)。

　　多元化并購(gòu)為主 主營(yíng)業(yè)務(wù)不斷萎縮

　　這幾年，零售行業(yè)整體遇冷，作為其上游產(chǎn)業(yè)的鞋服行業(yè)企業(yè)的日子同樣不好過(guò)：高庫(kù)存、關(guān)店潮、跑路轉(zhuǎn)型等一系列行業(yè)問(wèn)題時(shí)常出現(xiàn)，增長(zhǎng)壓力非常巨大。

　　在這樣的大背景下，不少早年里在業(yè)內(nèi)享有盛名的鞋服企業(yè)，都改變了前20多年里面“OEM起家-轉(zhuǎn)做內(nèi)銷-簽代言人砸廣告建品牌-門店擴(kuò)張-上市”這一傳統(tǒng)的粗放生長(zhǎng)模式，轉(zhuǎn)而思考如何創(chuàng)新自己的發(fā)展路徑。而對(duì)于上市鞋服企業(yè)來(lái)講，并購(gòu)就成為了它們的一個(gè)上佳選擇。

　　在尚未完成的2017年內(nèi)，與貴人鳥同屬“晉江系”的七匹狼、安踏也先后發(fā)起過(guò)幾次令業(yè)內(nèi)乃至世界都矚目的大規(guī)模收購(gòu)——七匹狼3.204億元投資國(guó)際設(shè)計(jì)師品牌Karl Lagerfeld中國(guó)運(yùn)營(yíng)實(shí)體后，又欲收購(gòu)估值為6億歐元的瑞士奢侈品牌Bally；安踏則被傳正以6000萬(wàn)港元收購(gòu)香港中高端童裝品牌KINGKOW，將戰(zhàn)略版圖擴(kuò)展到童裝領(lǐng)域。

　　轉(zhuǎn)型中的鞋服企業(yè)如此熱衷并購(gòu)其他品牌，早就有行業(yè)專家分析過(guò)原因，并購(gòu)實(shí)際上能為上市鞋服企業(yè)帶來(lái)兩大紅利：其一，并購(gòu)能夠通過(guò)管理上的重新組合、財(cái)務(wù)上的優(yōu)化運(yùn)作，令企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值得以提升；第二，并購(gòu)企業(yè)往往也是本行業(yè)或是其他行業(yè)中的領(lǐng)先者，通過(guò)并購(gòu)能夠令企業(yè)完善自我的生態(tài)鏈條，令這些公司的其他相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展得更快、更順暢。安踏與七匹狼的這幾起收購(gòu)，如果歸因的話都屬于如上兩種情況，整體來(lái)看并沒(méi)有偏離服裝、時(shí)尚行業(yè)，形成了一服裝集團(tuán)包含多品牌同步發(fā)展的局面，仍屬于同業(yè)并購(gòu)的范疇。

　　與這兩家相比，貴人鳥的并購(gòu)路徑則要寬廣得多。主要呈現(xiàn)的是跨領(lǐng)域多元化的發(fā)展模式：

　　將目光放在健身、彩票、保險(xiǎn)等這些與主業(yè)“八竿子打不著”的行業(yè)當(dāng)中，尋求業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新引擎。

　　但這種模式無(wú)疑會(huì)擠壓該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的體量。數(shù)據(jù)顯示，貴人鳥2017年上半年的營(yíng)收上漲55%，主要依靠近年來(lái)的資本收購(gòu)，而其貴人鳥品牌的業(yè)務(wù)，在2017年上半年僅實(shí)現(xiàn)收入85317.44萬(wàn)元，與上年同期相比下降了16.20%。目前，貴人鳥品牌仍處于“關(guān)門閉店”的進(jìn)程中。上半年貴人鳥關(guān)閉零售終端326家，貴人鳥加盟代理總店數(shù)量為3997家，數(shù)量已是近三年來(lái)新低。

　　專家

　　鞋服品牌應(yīng)回歸初心

　　同為“晉江系”的鞋服企業(yè)，貴人鳥為什么不像安踏、七匹狼一樣聚焦同業(yè)，而是選擇多樣并購(gòu)道路？

　　上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄分析認(rèn)為，貴人鳥過(guò)去一段時(shí)間的選擇是無(wú)可奈何之舉，原因或主要包含內(nèi)外兩方面因素：內(nèi)因方面，貴人鳥與安踏、七匹狼等企業(yè)相比，主業(yè)的盤子明顯不夠，定位本就略顯尷尬。短期內(nèi)，只能選擇以領(lǐng)域的擴(kuò)張，換取與其他品牌同等的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)；外因方面，近幾年零售行業(yè)整體不振，市場(chǎng)對(duì)于鞋服行業(yè)的信心低迷，需要依靠收購(gòu)來(lái)提升企業(yè)價(jià)值，從而換取企業(yè)更為寬裕的發(fā)展空間與資金。

　　但他同時(shí)也認(rèn)為，貴人鳥將并購(gòu)觸角如此外延，體現(xiàn)出了戰(zhàn)略方向的搖擺不定，從而錯(cuò)失了這兩年里面因消費(fèi)升級(jí)所帶給二、三線體育鞋服品牌的極大的發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　近年來(lái)，隨著民眾生活水平的提升，國(guó)內(nèi)健身和體育消費(fèi)升級(jí)成為趨勢(shì)，體育產(chǎn)業(yè)成為新風(fēng)口。根據(jù)國(guó)務(wù)院2014年10月發(fā)布的《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見(jiàn)》，目前，全國(guó)體育產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增速保持在20%以上，到2025年，國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)規(guī)�？傊祵⑦_(dá)5萬(wàn)億元。毫無(wú)疑問(wèn)，當(dāng)下的體育產(chǎn)業(yè)，正處在一個(gè)快速發(fā)展的黃金時(shí)期，是一塊無(wú)可爭(zhēng)議的“餡餅”。

　　在程偉雄看來(lái)，在這樣極大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)面前，鞋服企業(yè)更應(yīng)該聚焦主業(yè)，而不是在主業(yè)沒(méi)做好的情況下，盲目撒網(wǎng)跨界�；貧w主業(yè)，也不只是簡(jiǎn)單地回歸制造業(yè)，而是依據(jù)消費(fèi)升級(jí)的市場(chǎng)與“新零售”的生態(tài)，回歸初心，精細(xì)布局，令鞋服行業(yè)產(chǎn)生嬗變。

　　具象上來(lái)講，就是要通過(guò)科技手段，實(shí)現(xiàn)PC端、移動(dòng)端、實(shí)體端的端端對(duì)接，徹底解決消費(fèi)者體驗(yàn)舒適切入品牌、產(chǎn)品、價(jià)格、服務(wù)等多極，真正達(dá)到全渠道的零售體驗(yàn)?zāi)Ｊ�。而在做垂直與深度的同時(shí)，再下沉覆蓋更為低級(jí)的市場(chǎng)，深耕長(zhǎng)尾需求，或許才是鞋服企業(yè)真正的發(fā)展正道。

　　“不過(guò)，新生態(tài)下的發(fā)展模式對(duì)運(yùn)營(yíng)效率、企業(yè)機(jī)器效能提升的要求都較高，轉(zhuǎn)型的過(guò)程太辛苦了，不如抄近路兼并更便捷，所以現(xiàn)在大多數(shù)的上市鞋服企業(yè)還是選擇了并購(gòu)這條路�！背虃バ鄹袊@稱：“所以我們經(jīng)常說(shuō)，做好主業(yè)，當(dāng)下國(guó)內(nèi)品牌必須要回歸初心，這不是一句空喊的口號(hào)，而是服裝行業(yè)在轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期里面的必要修煉�！�