欲收購(gòu)始祖鳥母公司，安踏的下一步是“高端化”?

孫楊的領(lǐng)獎(jiǎng)服事件剛告一段落，安踏又有了新的動(dòng)作。

　　中國(guó)體育用品公司安踏體育今日在港交所發(fā)布公告稱，董事會(huì)確認(rèn)安踏連同私募股權(quán)投資基金方源資本，向芬蘭公司亞瑪芬體育(Amer Sport )發(fā)出無約束力的初步意向：將按每股40歐元、共計(jì)約47億歐元的價(jià)格，以現(xiàn)金方式收購(gòu)亞瑪芬的全部股份。

　　47億歐元的收購(gòu)價(jià)，相當(dāng)于李寧當(dāng)前146.33億港元(約合16億歐元)市值的近三倍。這項(xiàng)收購(gòu)需滿足多項(xiàng)條件：安踏董事會(huì)與方源資本投資委員會(huì)的許可、從已確定的融資來源獲得融資，以及獲得亞瑪芬體育持股90%以上股東的通過等。

　　受公告影響，截至9月12日收盤，安踏股價(jià)報(bào)33.25港元，跌幅達(dá)到9.15%。

　　亞瑪芬體育比安踏早一日更新公告。公告發(fā)步當(dāng)天，亞瑪芬股價(jià)暴漲至37.5歐元，按其收市價(jià)格34.2歐元，漲幅18.8%計(jì)算，安踏此次并購(gòu)溢價(jià)近17%。不過截至今日發(fā)稿，亞瑪芬股價(jià)也微跌0.96%。

　　亞瑪芬體育成立于1950年，旗下品牌產(chǎn)品線覆蓋網(wǎng)球、高爾夫、滑雪、健身器材、潛水等多種運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目，具體品牌包括始祖鳥(Arc'teryx)，薩洛蒙(SALOMON)，頌拓(Suunto)，威爾勝(Wilson)……各個(gè)都是行業(yè)里的頭部品牌，主要面向中高端市場(chǎng)。

　　一直以來，安踏都定位大眾市場(chǎng)，注重產(chǎn)品的高性價(jià)比，門店也主要開設(shè)在中國(guó)二線及以下城市。此次安踏對(duì)亞瑪芬體育的收購(gòu)要約，被看做是補(bǔ)充高端品牌缺口、向高端化品牌形象方向發(fā)展的預(yù)兆。

　　事實(shí)上，安踏近年來一直在尋求收購(gòu)國(guó)際知名品牌，以期拓展海外業(yè)務(wù)。2009年并購(gòu)了意大利高端運(yùn)動(dòng)品牌Fila的中港澳業(yè)務(wù)后，安踏已連續(xù)將英國(guó)體育戶外品牌體育戶外品牌斯普蘭迪(prandi)、日本運(yùn)動(dòng)服裝和配件公司迪桑特(Descente)、韓國(guó)戶外品牌可隆戶外(KOLONSPORT)收入麾下。

　　安踏品牌總裁鄭捷今年2月份還曾表示，安踏在尋找商業(yè)合作伙伴，以幫助公司最快明年進(jìn)入歐洲市場(chǎng)。

　　今年年初，安踏市值突破千億大關(guān)。成為中國(guó)首家市值超過千億的服飾零售企業(yè)后，安踏可以說坐穩(wěn)了中國(guó)體育品牌的頭把交椅。從安踏8月14日公布的年中報(bào)告來看，收益超百億、增長(zhǎng)44.1%的業(yè)績(jī)，安踏交上了赴港上市11年來的最佳“期中”答卷。這已是安踏連續(xù)第5年保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。

　　鄭捷在財(cái)報(bào)中透露，安踏接下來還會(huì)在細(xì)分領(lǐng)域繼續(xù)收購(gòu)，接下來的收購(gòu)方向會(huì)更關(guān)注全球范圍內(nèi)的相關(guān)運(yùn)動(dòng)品牌。

　　據(jù)第一財(cái)經(jīng)援引國(guó)信證券香港研究部研究員賀嘉駿觀點(diǎn)，近年來體育用品行業(yè)的集中度在不斷提升，龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢(shì)明顯。安踏作為國(guó)內(nèi)體育龍頭，專注自身多品牌的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)在手現(xiàn)金豐富，外延并購(gòu)的空間較大。

　　匯豐證券則發(fā)布報(bào)告表示，收購(gòu)所帶來的融資需求或成為隱憂，暫維持對(duì)安踏“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)52.8港元。安踏現(xiàn)時(shí)擁有凈現(xiàn)金11億歐元，收購(gòu)涉資47億歐元，如果安踏收購(gòu)51%股權(quán)，需額外融資100億元人民幣。