事實(shí)上從去年開始，就不斷有初刻出售消息傳出。一位初刻現(xiàn)任高管M向新浪科技表示，當(dāng)時(shí)是有很多買家希望能夠收購(gòu)初刻，有五六家收購(gòu)方進(jìn)入價(jià)格談判階段。許曉輝在當(dāng)時(shí)接受媒體采訪時(shí)表示，出售是為了彎道超車，因?yàn)閱渭冐?cái)務(wù)融資已經(jīng)不足以支撐今年的垂直電商突圍。

M透露，因收購(gòu)涉及未來(lái)發(fā)展等很多因素，初刻最終選擇的是與老東家凡客合并。許曉輝年前與陳年會(huì)面兩次，在放年假前兩天確定最終意向，年后即進(jìn)入細(xì)節(jié)落地階段，目前正在搬倉(cāng)中，預(yù)計(jì)兩周后初刻進(jìn)入凡客銷售。

據(jù)了解，資金的缺乏是初刻尋求收購(gòu)的最主要原因，但資金缺乏的背后原因是什么?

融資難題

2010年11月初刻上線時(shí)，正是凡客風(fēng)光最盛的時(shí)刻，各種凡客體走紅網(wǎng)絡(luò)，互聯(lián)網(wǎng)原創(chuàng)品牌這一思路，也成為行業(yè)探討及創(chuàng)業(yè)的熱點(diǎn)。

經(jīng)歷過凡客最鼎盛時(shí)期的許曉輝，同樣看到了這一機(jī)會(huì)，以一種“文藝青年小清新”風(fēng)格，切入了互聯(lián)網(wǎng)原創(chuàng)品牌的細(xì)分市場(chǎng)。

雖然許曉輝并未披露過融資的數(shù)據(jù)，但據(jù)新浪科技獲悉，其天使資金約為千萬(wàn)元左右，2011年底又引入了新的投資人，金額略低于第一次融資。這些資金大多來(lái)自于有傳統(tǒng)企業(yè)背景的人，比如探路者的前副總經(jīng)理馮鐵林。

但隨著資本環(huán)境的惡化，讓電商公司都面臨融資難題，大批奢侈品、化妝品類電商及團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站倒閉，初刻同樣面臨融資的難題。

來(lái)自投資方的消息顯示，2011年7月初刻曾與KPCB有過接觸，雙方已經(jīng)簽訂了投資意向協(xié)議書，但由于投資環(huán)境的急轉(zhuǎn)直下，最后讓這一次已經(jīng)談的差不多的融資夭折。

有曾經(jīng)在初刻工作過的員工表示，這次融資的失利讓對(duì)團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)有不小的打擊，而隨著電商寒冬的到來(lái)，2011年底初刻也進(jìn)行了團(tuán)隊(duì)的縮減——由最高60人的團(tuán)隊(duì)調(diào)整至30多人，由此來(lái)降低成本。

但上述成本對(duì)于燒錢嚴(yán)重的電商來(lái)說(shuō)僅僅是杯水車薪，2012年初開始不斷有買家找到初刻，初刻就開始尋求買家，許曉輝開始考慮出售。據(jù)新浪科技了解，當(dāng)時(shí)許曉輝就與凡客創(chuàng)始人陳年有過交流，隨后凡客收購(gòu)初刻傳聞四起。

不過時(shí)隔一年后凡客最終向初刻伸出橄欖枝，據(jù)凡客公布的信息，其以現(xiàn)金加換股的形式全資收購(gòu)初刻，初刻團(tuán)隊(duì)將并入凡客，初刻的估值達(dá)到千萬(wàn)元人民幣級(jí)別。

營(yíng)銷之惑

對(duì)于曾經(jīng)在凡客全程操作代言項(xiàng)目，負(fù)責(zé)韓寒、王珞丹廣告片創(chuàng)意制作及推廣工作的許曉輝來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)營(yíng)銷無(wú)疑是其擅長(zhǎng)的工作。在初刻上線初期，一種小清新的文藝格調(diào)，配合精美制作的圖片，吸引了不少用戶的眼球。

為了配合這一定位，初刻上線時(shí)進(jìn)行了大規(guī)模的營(yíng)銷活動(dòng)，這里面包括成本較低的微博等社會(huì)化媒體推廣，也包括發(fā)放大規(guī)模的優(yōu)惠券進(jìn)行讓利。各種各樣的促銷活動(dòng)嚴(yán)重拉低了初刻的利潤(rùn)。但M向新浪科技解釋稱，促銷的目的是拉新，項(xiàng)目早期不能以利潤(rùn)衡量。

由于初刻“文藝小清新”的定位，決定了其產(chǎn)品的中低價(jià)位。在這樣一種情況下的大規(guī)模促銷，讓本來(lái)有限的利潤(rùn)空間更加狹小，2011年底第一筆融資基本已經(jīng)花光，而這一年初刻的銷售額約為1000多萬(wàn)元，勉強(qiáng)能夠持平，但這個(gè)數(shù)據(jù)比起一些巨額虧損的公司來(lái)說(shuō)還是要好的多。

在2012年，初刻面臨的矛盾開始集中爆發(fā)，最為尖銳的是拉新客不足，但此時(shí)初刻已面臨資金困境。

當(dāng)時(shí)外界詬病初刻最多的是“性價(jià)比不匹配”，比如整體風(fēng)格不再“小清新”，比如衣服的質(zhì)量不如以前等。當(dāng)時(shí)許曉輝也注意到了這個(gè)問題，他曾經(jīng)在2012年7月的一個(gè)論壇上，表示已經(jīng)注意到了這個(gè)問題并會(huì)進(jìn)行調(diào)整。

但“調(diào)整”并不容易，這是一個(gè)涉及到供應(yīng)鏈的問題，而對(duì)于初刻這樣一個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)，并沒有特別強(qiáng)大的服裝廠資源，導(dǎo)致其在供應(yīng)鏈方面存在著缺陷。

比如在2011年7月，就曾經(jīng)有媒體披露，初刻有部分衣服是從北京動(dòng)物園等地采購(gòu)，也就是業(yè)內(nèi)俗稱“檔口貨”，當(dāng)時(shí)許曉輝在微博上進(jìn)行否認(rèn)。

“當(dāng)時(shí)正是初刻沖量沖規(guī)模的時(shí)候，負(fù)責(zé)采貨的人比較著急上新的產(chǎn)品，所以采購(gòu)服裝的渠道會(huì)比較分散，有部分貨品確實(shí)存在這樣的問題。”初刻前員工說(shuō)，但這并沒有帶來(lái)太多正面的效應(yīng)，反而用戶因?yàn)轱L(fēng)格不統(tǒng)一、質(zhì)量下降而有所流失。質(zhì)量有問題是因?yàn)楣�廠有時(shí)候不可控，特別是初刻處于在采購(gòu)規(guī)模比較小，議價(jià)能力不夠強(qiáng)的階段。

而供應(yīng)鏈缺失的另外一個(gè)結(jié)果，則是商品的周轉(zhuǎn)速度跟不上。上述前員工以淘寶一家原創(chuàng)品牌向新浪科技介紹：由于供應(yīng)鏈做的比較好，該店鋪進(jìn)鞋 100雙，7天就能補(bǔ)上貨，而初刻最快也只能做到15天，而且還是用高價(jià)，大部分情況是1-2個(gè)月補(bǔ)上貨，但此時(shí)往往已經(jīng)過了銷售熱度�！叭绻�最開始的時(shí)候控制營(yíng)銷投入，忍得住從每個(gè)小點(diǎn)慢慢做，可能結(jié)局會(huì)有所不同�！�

初刻未來(lái)

對(duì)于凡客是否有必要收購(gòu)初刻這樣一個(gè)問題，業(yè)內(nèi)人普遍持有兩種觀點(diǎn)：有人認(rèn)為答案是否定的，初刻屬于一家規(guī)模小、忠實(shí)度也不高的互聯(lián)網(wǎng)原創(chuàng)品牌，在凡客自身還在瘦身的情況下沒有必要收購(gòu)。

另也有人持肯定態(tài)度，認(rèn)為凡客需要借助初刻做多品牌探索，為凡客海量顧客的細(xì)分探索新路，一個(gè)品牌滿足用戶所有需求是很難的，裂帛、韓都衣舍等都已經(jīng)在做多品牌布局，旗下各自都有四五個(gè)細(xì)分品牌，況且初刻與凡客服裝在風(fēng)格上有重疊的地方，凡客也有因盲目擴(kuò)張而需要解決的問題。

據(jù)接近陳年的人士稱，收購(gòu)初刻這樣一個(gè)舉動(dòng)，更多的是希望許曉輝團(tuán)隊(duì)回歸凡客。

事實(shí)上在2012年初的那場(chǎng)收購(gòu)的初步溝通中，陳年就希望許曉輝回凡客。雖然凡客今日發(fā)布的公告里，并沒有對(duì)許曉輝的具體職務(wù)進(jìn)行明確披露，但據(jù)透露不會(huì)僅僅是繼續(xù)運(yùn)營(yíng)初刻那么簡(jiǎn)單。

2011年5月許曉輝在接受新浪科技專訪時(shí)談及為何創(chuàng)業(yè)：“創(chuàng)業(yè)是個(gè)失敗率高的事情，我把這個(gè)試錯(cuò)時(shí)間盡可能放前，如果沒有成功我還能有東山再起的機(jī)會(huì)�！�

對(duì)于許曉輝來(lái)說(shuō)，初刻品牌并入凡客，創(chuàng)業(yè)的成果能夠繼續(xù)保留，并且能夠借用凡客相對(duì)成熟的供應(yīng)鏈進(jìn)行持續(xù)發(fā)展，并且有平臺(tái)有流量，已經(jīng)是一個(gè)不錯(cuò)的結(jié)果。

不過在這樣一個(gè)階段，許曉輝婉拒了新浪科技的采訪，認(rèn)為“目前還不是時(shí)候”。