森馬并購告吹警鐘為誰鳴 互補(bǔ)品牌并非最優(yōu)選

      以失敗開篇，似乎預(yù)示著服裝企業(yè)的春天還沒有到來。上周，被視為國內(nèi)服裝業(yè)迄今為止最大的一筆收購案宣布破裂。盡管外界對于交易落空進(jìn)行了諸多揣測，但“當(dāng)事人”森馬與中哲慕尚仍舊對具體細(xì)節(jié)保持沉默。在業(yè)界看來，森馬并購案的失利對整個服裝業(yè)敲響了警鐘，未來3-5年服裝行業(yè)將持續(xù)低迷，在行業(yè)調(diào)整期內(nèi)的一系列行動都需格外謹(jǐn)慎。

　　并購的警鐘

　　接連兩個月，物美收購卜蜂蓮花、森馬收購中哲慕尚兩起收購案相繼告吹。盡管行業(yè)屬性不同，但在業(yè)內(nèi)人士看來，價格的不統(tǒng)一和經(jīng)營定位的差異導(dǎo)致雙方交易最終破裂。曾經(jīng)抱著互相借力對抗微利的美好憧憬如今已化為泡影，二者的合作不再，需獨自面對零售寒冬。

　　雅鹿控股董事執(zhí)行總經(jīng)理程偉雄表示，所謂合作都是你情我愿的行為，收購金額談不攏，會直接影響雙方合作。目前，在服裝行業(yè)面臨整個市場挑戰(zhàn)面前，品牌間相互合作要尋找最大公約數(shù)，或從品牌經(jīng)營模式通過互補(bǔ)減輕壓力，或通過借力雙方所屬市場尋找新增長點。

　　不過，由于行業(yè)的整體低迷，均采用加盟模式的森馬與中哲慕尚在經(jīng)營模式方面都在承受壓力。程偉雄認(rèn)為，森馬與中哲慕尚的合作雙方品牌本身也不具包容性，即便本次交易成功，未來整合也存較大難度。

　　對于國內(nèi)迄今最大收購案的流產(chǎn)，在一位資深業(yè)內(nèi)人士看來，不僅是森馬，對于整個服裝行業(yè)都是一次警醒。服裝企業(yè)需謹(jǐn)慎思考，不能依靠收購增長品牌就撿到便宜的“抄小路”辦法改良公司盈利狀況，這是一條行不通的路�！安①彆r，一定要考慮企業(yè)間、品牌定位等多個戰(zhàn)略層面，這樣的合作才更有益雙方發(fā)展�！�

　　互補(bǔ)品牌并非最優(yōu)選

　　目前，美邦、森馬、波司登、朗姿、九牧王等服裝品牌都已開啟了多品牌策略，豐富品牌產(chǎn)品線。在多品牌策略中，一方面服裝企業(yè)可以自創(chuàng)品牌，另一方面會通過收購獲得。有差異的互補(bǔ)性品牌一般是尋求收購的服裝企業(yè)的目標(biāo)。

　　獨立鞋服評論人馬崗認(rèn)為，品牌收購是服裝企業(yè)在“寒冬”中重要的突破方式之一。“由于服裝企業(yè)難以通過現(xiàn)有的產(chǎn)品線、渠道結(jié)構(gòu)突圍，此時收購便成了最優(yōu)方式之一�！�

　　不過，互補(bǔ)品牌并非是服裝企業(yè)收購中最正確的選擇。在上海正見品牌管理顧問有限公司首席執(zhí)行官崔洪波看來，品牌收購的前提必須是一個處于上升期的朝陽品牌，而非在一個不擅長領(lǐng)域?qū)で笫召�。即便收購方是要通過品牌并購在新領(lǐng)域開疆拓土，崔洪波認(rèn)為，在差異化、互補(bǔ)品牌的選擇中，被收購品牌在所屬市場占有一定機(jī)會，擁有發(fā)展機(jī)遇。

　　在森馬與中哲慕尚的收購案中，中哲慕尚旗下GXG品牌所面臨的即是一個競爭非常激烈和充分的市場。由于中哲慕尚為非上市公司，業(yè)績沒有完全透明化，雖然不能準(zhǔn)確判斷品牌價值，但依據(jù)服裝行業(yè)近年發(fā)展情況，GXG品牌紅利在逐漸消失。在談判收購過程中，或許是森馬還未做好準(zhǔn)備，經(jīng)過評估與交涉，最終這筆交易沒有落成。

　　溫和增長難甩低迷

　　凈利大幅下滑成為去年服裝企業(yè)三季報的主旋律。服裝企業(yè)是時候拉自己一把了。在北京商報記者的采訪中，多位業(yè)內(nèi)人士并不看好今年甚至是未來3-5年服裝企業(yè)的發(fā)展。

　　對于去年整體業(yè)績的判斷，美邦方面預(yù)計，公司整體凈利將會出現(xiàn)30%-50%的下跌，報喜鳥、七匹狼、希努爾等服裝企業(yè)也均釋放凈利大幅縮水信號。主品牌增長乏力，轉(zhuǎn)型初期的大筆消耗以及訂貨會訂單數(shù)量的銳減，造成服裝零售市場持續(xù)不景氣。

　　在馬崗看來，今年服裝行業(yè)走出低迷仍舊很困難，整個行業(yè)將會長期處于溫和增長階段�！岸鄶�(shù)服裝企業(yè)不會出現(xiàn)高增長和大幅跳水的極端變化，但整體的日子都不會太好過�！�

　　崔洪波表示，未來幾年內(nèi)整個服裝行業(yè)還是會充滿變數(shù)。“雖然森馬收購案告吹，但品牌間的收購行為未來可能還會頻現(xiàn)�！贝藓椴ńㄗh，服裝企業(yè)不要一味追求市場的大而全，而需注重品牌資產(chǎn)健康、產(chǎn)品風(fēng)格、線路清晰有個性的價值品牌收購。

　　程偉雄則認(rèn)為，服裝企業(yè)的收購不會是一種常態(tài)化行為，而是企業(yè)的單個行為。畢竟收購并不簡單，收購方需具備一定雄厚的資金實力，并在自身定位清晰的前提下，能摸清被收購品牌的定位和市場前景�！斑@些對于上市服裝公司來說更為重要。他們每一個舉動都牽動投資者的神經(jīng)�！�